产经解析－电动车发展来到转捩点 陆新能源投资正俏

在全球新销售电动车当中，中国占比约58%

全球电动车龙头特斯拉（Tesla）8月中旬在中国再度降价，电动车价格战在中国市场短兵相接。我们观察，中国电动车市场已经进入转捩点。

2023年4月，上海车展睽违三年再次举办，令人惊讶的是几乎是电动车的天下，已经很少看到传统汽油车。也就是说，未来新款汽油车型会愈来愈少，因为车商逐步减少相关投资；新的、好的、有趣的车型都会是电动的。当传统汽油车数量减少，连带二手车价格下跌，就有可能出现电动车逐渐淘汰汽油车的现象。

我们认为，目前电动车的发展与过去手机相当类似。电动车的核心是电池系统，其他车商向电池厂商购买电池后，装设轮胎、加上外壳，搭载娱乐、GPS等系统，部分技术领先的公司会搭载自驾软体。手机也是如此，除了龙头品牌，其他手机品牌就是购买晶片，加上外壳，组装成新手机。

电动车市场开始出现削价竞争，进一步会影响整体产业链，并传导到上游。中国目前有2千多家电动车公司，等于接下来五～十年许多技术较落后或是产品特殊性不足的企业将可能倒闭或被并购。

即便如此，还是可以在战国时代中找到优质企业，只是投资机会需要转向。以电池来说，以前市场关注的投资标的是电池制造商和锂矿商，现在是帮电池做铝金属外壳的公司也值得投资。

电动车在中国发展如此迅速并非偶然，因为中国投资绿能的角度与欧美不同，不是为了国际声誉或是环境永续，而是为了能源安全，这是以国家安全的角度思考。

因此，虽然中国电动车的全球市占率已逾半（如下图），为了持续支持新能源汽车产业发展，近期中国公布新能源汽车减免车辆购置税再延长至2027年底，预期将能进一步推升电动车厂成长。

联博认为，尽管中国经济成长缓慢，中国政府持续支持能源产业发展的进程将不会改变。中国的碳中和计划尤其创造了长期的成长机会，较具代表性领域除了永续交通（如电动车），还包括风能、太阳能、智慧电网、锂需求等。

预期今后中国将主导全球电动车和再生能源的生产，尤其在关键的碳中和产业中的竞争优势与中国追求能源自给自足的目标相契合，而同时享受碳中和政策支持和竞争优势的公司，可望为投资人提供更好的经风险调整后报酬。