产经解析－中国还能投资吗？不妨关注绿能产业

尽管中国政府最近发行1兆人民币政府债券为基础建设融资，并大幅提升预算赤字目标至GDP的约3.8％以提振经济，但中国股市10月为连续第三个月下跌，主要来自成长乏力、房地产业困境和国际地缘政治紧张局势。

中国10月制造业活动也意外收缩，在第三季GDP年增率数据优于预期之后，让投资人对经济可能出现转折点的希望落空。10月官方制造业PMI跌破50，扭转了上个月恢复扩张的局面。另外，服务业和建筑业的活动指标也有所减弱。

由于中国经济数据仍呈现好坏参半的状况，经济恢复健康需要一段时间。通货紧缩和内需低迷仍是令中国政府头疼的问题，房地产的结构性放缓对经济的影响，也需要时间解决。联博认为，在中国成长放缓的新时代下，最引人注目的投资机会，可能存在于专注于技术安全和国内减碳企业当中。

气候变迁已经对金融和经济产生重大影响，这种影响预期将在未来显著增加；其中，中国将扮演关键角色。中国是世界上最大的二氧化碳排放经济体，占全球总排放量的三分之一；同时，中国也是世界上最大的洁净能源市场，占全球风能和太阳能能源容量，以及电动汽车库存的三分之一以上。

联博认为，中国是全球洁净能源解决方案的一环。中长期来看，如果中国要在2060年实现碳中和，非化石燃料在中国能源结构中的比重将大幅提升。从不到20％提高到至少80％，换句话说，不到40年，中国的能源结构将彻底改变，煤炭在中国的前景因此将不太乐观。

因为中国70％以上的原油和40％以上的天然气仰赖进口，确保石油和天然气供应安全就是中国国家石油公司的首要任务。过去几年发生的一些事件，更是增加了能源安全对中国的重要性，包括中美贸易战、去年夏天中国经历的酷暑和干旱造成的电力短缺，以及乌俄战争等，加剧了对能源供给的忧虑。

随着中国开始绿色转型，目光长远的投资人将可以发现许多机会，包括永续交通领域，其中最突出的就是电动车及其供应链。另外，替代能源领域是中国希望利用太阳能、风能和其他再生能源来满足更多的能源需求，而不再使用煤炭。

当然，为了让所有领域整合在一起，需要更多的基础建设。包括升级电网、充电站，也需要建造加氢站为卡车添加氢能等等。基础建设投资就会替其他产业带来大量需求，并带动整体产业链的投资价值。

中国正在经济转型的过渡期，市场起伏波动难测，但若以长期来看，目前中国股票评价已相对成熟国家低廉，正是价值投资的好时机。在等待企业获利与消费者信心回升的同时，与其观望，不如以价值投资的策略出发，趁势布局具评价优势且与政府政策目标相一致的投资机会，掌握长期报酬潜力。