产经解析－想投资绿能？中国扮演关键角色

观察多数环境相关基金的持股部位，中国企业只占极少数、甚至付之阙如。根据晨星数据显示，截至2022年底，全球资产管理规模前十大的环境相关股票型基金当中，有五档并未布局中国，另四档在中国的持股比重不到5％。

联博认为，避开中国可能错失投资良机。全球减碳工作加速进展，无不需要中国产品当后盾。太阳能、风能与电动车需求畅旺，有赖全球的庞大供应链。此外，绿能转型需要原物料、产品与零组件，其中有一部分的全球市场由中国企业所主导。

举例而言，中国的铜与镍是风力发电机、太阳能板与电动车的关键原物料，目前全球有58％的锂与87％的稀土均在中国加工，两者亦是风力发电机与电动车的原物料。

中国占全球太阳能需求的37％，亦是全球最大的太阳能设备消费国。根据彭博新能源财经（BloombergNEF）数据指出，全球太阳能制造供应链约有四分之三位于中国。有鉴于此，随着中国与其他国家推动净零排放，在相关需求渐增下，中国太阳能设备厂可望畅旺成长。

再者，中国目前已是全球第一大电动车市场，中国车厂来势汹汹，亦导致全球电动车市竞争白热化。除了车厂之外，电动车供应链也充满投资机会；举例而言，中国生产全球约75％的电动车电池，以及约70％～80％的电池零组件。展望未来10年，随着全球电动车需求受惠于补助而持续成长，中国仍将在所有供应链扮演要角。

为了达到净零目标，需要有基础设施支援电动车与替代能源，以及促进能源、水源与环保材料的使用效率。采铜业者、海底电缆制造商与智慧电网供应商等环节，均有助于全球升级与精简基础建设。

有鉴于政府决策对中国经济的影响重大，外国投资人对于投资中国企业可能存有疑虑，但联博认为，严谨的投资过程有助于因应法规风险，亦即应该锁定有助于推动全球能源转型、又与中国长期政策目标接轨的中国企业。了解中国政策与经济态势的特色，便可发掘长期有撑的投资机会。中国政府承诺在2060年前达到碳中和，形同一股重大的长期政策趋势，可望推升能源转型相关企业。

因此，许多中国企业都是潜在投资标的，范围涵盖工业、公用事业、原物料、非核心消费品与科技等。参与净零转型趋势、且市值在10亿美元以上的中国境内与境外个股约400家。其中，产业领头羊若能够促进达成净零目标，亦能因应气候风险，可望名列首选个股。此外，潜在标的亦应该具备强劲的竞争优势、拥有长期成长力道，且股价具有吸引力。

尽管总经环境不佳，但联博认为，全球经济将持续降低对化石燃料的依赖，为推动能源转型的企业带来长期成长动能。即使先前并未受到注意，但投资组合若能聚焦于基本面稳健、深度接轨全球绿能转型的中国企业，则潜在报酬可望具吸引力。