产经解析－3关键力量推动新兴市场 中国扮要角

联博认为，过去40年间，新兴市场股票与成熟市场的三年滚动报酬表现随着景气循环，涨跌互见。而新兴市场经历十年的沉潜之后，累积推动新兴市场的3股关键力量，且中国仍扮演重要角色。

第一，创新将成为成长新动力。科技和创新是新兴市场成长的新引擎，帮助国家跳升至有竞争力的地位、使消费者具备数位能力，并使企业能够参与全球创新繁荣。在许多领域，新兴市场正在超越成熟市场。例如，中国的电动车普及率在2021年达到27％，是美国的四倍以上；在行动支付方面，中国是全球的领导者。根据FIS全球支付报告，2022年亚洲其他地区的数位钱包在零售POS（销售点时报管理）系统交易的占比约30％，大约是欧洲的三倍。新兴市场公司亦积极参与全球科技革命，2000年以来，新兴市场申请国际专利的比重成长两倍，达到23％。

第二，中国政策重塑经济成长施力点。随着中国经济成长，人民将逐渐变得富裕，政府对于不断扩大的社会经济差距变得更加敏感，希望促进均衡发展、提高生产力、收入和基础设施。因此中国近年来对某些产业进行监管，引起市场纷扰，也削弱部份投资人投资中国的信心。但联博认为，可以透过理解中国政府和私部门之间的相互作用，来减轻监管的不确定性。例如，某些类型的中国企业将受益于政策优先事项，即便并未锁定高收入族群，但仍可能在产业中具有优势。联博认为，与其放弃中国的巨大报酬潜力，投资人应该制定一种降低监管风险的策略，以在成长型经济中寻求机会。

第三，带动商品需求的绿色投资。作为全球最大的二氧化碳排放国，中国的目标是在2030年之前达到碳达峰，并在2060年实现碳中和。要实现这些雄心勃勃的目标，需要大规模投资风能和太阳能发电、电动汽车、智慧电网和其他绿色科技，支持中国绿色议程的公司将因此从政策中受惠。

此外，中国的许多绿色能源供应商也是全球主要供应商，将受惠于全球能源转型。铜、镍、钴、锂和稀土等商品是再生能源设备和电动汽车的重要成分，中国正是许多矿产的主要供应国之一。

新兴市场股票市场表现的束缚有望减轻。货币动态看起来有利、中国重新开放经济，新兴市场与成熟市场的成长差距在近年缩小之后有望扩大。联博认为，与其放弃这个区域成长性的投资机会，不如趁新兴市场评价面具吸引力的期间，重新审视新兴市场在其全球股票中的配置，并建立一个长期策略，以捕捉新兴市场成长演进下一阶段的最佳时机。