产经解析－中国市场仍现长线机会

虽然如此，我们会看到中国的货币及财政政策都会有宽松的趋势，当然具体宽松的程度，可能跟上一轮会有很大的不同。在这个利率水准比较低的情况下，中国人民银行会更多采取一些定向的调节手段，我们相信对资产市场的支持有限，但政策宽松仍是会为经济带来支持。因此，我们认为目前货币供应并不支持股市大涨，但目前估值已对于中长期投资者来说已经具备配置价值。

经过多年发展，目前中国GDP在全球排名第二，但在全球资产管理领域中，海外投资者对中国市场投入占比仅为3％，未来存在巨量增长空间。2022年初以来，A股市场有所波动，但整体而言，中国流动性仍然充裕、经济韧性较强，且产业结构相对完整，这都是外资投资中国的信心所在。

最近官方政策举措也显示，尽管国家安全、独立自主和永续性的重要性提升，经济增长仍是中国政府的紧迫任务。中国产业体系的完整可给企业未来增长带来良好预期，同时，市场调整反而带来投资机会。当前A股估值处于相对底部，全球机构投资者都高度关注中国资本市场的未来。

事实上，我们相信消费将会是中国经济未来增长的主要动力，对企业盈利亦非常重要，因此，即使未来经济增长速度无可避免放缓，而资金亦未必支持股市大涨，但我们从长远角度来看，这已经是相对较好的入市时机。

回顾近年来中国经济与资本市场的发展，在A股市场很多属符合高质量发展重点领域的行业中，有许多优秀的上市公司在全球竞争中脱颖而出，并取得优势竞争地位。在太阳能设备、新能源车、风电、通信、机械设备、资讯创新等行业中，一些有特色和成长潜力的专精特新企业，呈现出不断成长的发展趋势。

此外，随着中国人均收入不断提高，市场规模不断扩大，会带来很多产业蓬勃发展，教育、医疗服务、高端消费、环境保护等行业，也存在较好的长期投资机遇。从促进资本市场长期健康发展、支持带动更多优质上市企业发展的角度来看，将继续为资本市场及优秀企业发展添砖加瓦。

放眼全球，当前及未来较长时期内，中国都是最有活力和最有潜力的经济体之一，这意味着中国资本市场未来的发展空间非常广阔。

因此，我们继续看好中国股票市场中长线前景。特别是我们继续物色到可望受惠于持续的结构性改革、技术创新及消费升级趋势的优质企业。随着当地民众收入持续增长，消费水准提高，对高端商品及服务的需求亦将会有所增加。

加上越来越多经济体系重启经济及全球需求复苏，中国商品出口表现良好，成长趋势优于预期，加上中国政府实施正常化但仍具有支持性的宏观政策，应有助于为许多中国企业的盈利增长带来支持。