产经解析－中国股市2022年关键投资主题

展望2022年，我们认为，这当中存在几大投资机遇。

首先是关于整体目标，我们相信随着中国继续致力打造更均衡的经济模式，而消费者将占重要位置，换句话说，消费高端化将成为趋势。再来是在数位领域，中国企业在软体本土化方面拥有优势，就国家安全而言，网路保安和数据安全是日益重要的重点领域，同样有助巩固本土化和自给自足。

第三则是绿色科技，此主题与中国政府2060年实现去碳化和净零排放的政策非常一致。此外，中国拥有世界大部分可再生能源和储存的产能，包括90％的太阳能和75％的电池产能，这不仅在政策上与中国的去碳化目标保持一致，亦符合世界其他地区的去碳化目标。

由于经济去碳化需要对可再生能源和储存方面进行巨额投资，因此中国有望从中受惠。

其他行业亦需要对去碳作出贡献，因此预计将会有更多资金投入以进行机械升级及提升能源效益。

最后在医疗普及方面，我们看好中国的医疗保健服务领域，其中包括提供创新研究和临床试验服务的公司，从而帮助确保以低成本方式将优质疗法快速推出市场。由于整体政策目标是降低医疗费用，加大医疗普及程度，以此作为「共同富裕」的一大支柱。中国面临社会迅速老化等人口结构挑战，因此有更大动力降低医疗费用，令医疗服务更加普及。我们认为，医疗设备制造和供应本土化是另一个契机。

另外，近期几个月数据显示，中国经济保持稳步恢复态势，从工业制造业产出、投资和外贸出口结构，产业持续转型升级；最终消费连续六年成为中国经济第一引擎，意味着中国经济应对海外经济影响韧性在增强。

但是由于中国经济复苏不平衡问题依然存在，防疫与经济复苏仍存在不确定性，不过宏观政策不会急转弯，稳健货币政策保持灵活适度，在确保资金面合理充裕情况下，加大实体经济短板弱项支持力度，能够加快推动经济步入稳定可持续扩张轨道，经济稳步恢复，企业盈利有望持续改善。

从目前中国基本面、政策面、整体估值来看，中国股市中长期结构「慢牛」格局维持不变，短期看，疫苗持续推广、托底政策支持、经济尚未出现逆转恶化迹象；中国人民银行继续实施稳健货币政策，资金面保持合理充裕，同时，也没有潜在系统性风险需要释放问题。

从中长期看，随着深化改革开放，经济效率提升，经济市场潜力释放，金融市场未来发展潜力巨大，人民币国际化步伐也在加快，人民币资产吸引力在不断增强。

展望2022年，我们预期以上利多因素将对中国股市逐渐发挥正面影响。类股方面，投资者可留意受政策支持的行业，如人工智慧及半导体等相关的高端制造业，以及新能源相关企业，如洁净能源生产、新能源车电池制造等。

因为中国是全球第二大经济体，超大规模经济体量和巨大市场潜力，并保持稳健增长态势，且中国国内不失时机推动金融业高水平对外开放，人民币国际化进程也在加快，中国市场是全球投资者无法忽视的；人民币资产不仅丰富全球投资者资产组合，同时为全球投资者参与中国经济发展，分享经济改革成果提供难得机遇。