产经解析－政策面有利2024年中国股市

与此同时，中国国务院总理李强在最近一次国务院会议上呼吁，今年春季是采取行动的好时机，必须要迅速落实去年底中央经济工作会议提出的计划。其次，更加积极的货币政策表明，中国政府决心支持经济，尤其是房地产行业，同时也有望促进长期的资本支出投资。

随着今年中国全国「两会」（政协、人大会议）的陆续召开，我们预期整体经济政策会更加协调。财政政策可能发挥主导作用，但随着其他各国央行开启宽松周期，货币政策也可能透过进一步降息提供支持。而针对制造业升级和绿色发展等新兴成长领域的政策支持预计将持续进行。

在农历春节的长假期间，中国大陆旅游出行人次较去年成长了19％，达到创纪录的4.74亿人次。总支出也有所成长，相比2019年水平上升了7.7％，这表明消费者正将其消费偏好转向更为经济实惠的体验，同时增加了出游的频率。如果这种强劲的旅游支出趋势持续下去，可能会带动耐用品支出上升，并提振整体社会消费品零售总额。

正如预期，由于中国多数民众选择外出旅游或返乡，春节期间房地产销售成长放缓。但我们仍然看到一些积极的迹象。数据显示，尽管之前已经处于相对较高的水平，春节假期后二手房屋销售仍有所回升。我们认为，二手房销售可能是整体商品房市场进一步趋稳的先行指标，因为中国家庭希望改善自己的住房条件。

紧随中国政府最近的一系列宽松措施，包括流动性注入、资本市场支持和放宽房地产市场政策等，此次五年期贷款市场报价利率大幅度的下调表明，我们相信中国政策制定者更加坚决地支持经济成长。加上为达到中国5％左右的GDP成长目标，今年政策面势必加强力道，将有利股市表现。

相对于其他市场，中国最终消费支出占GDP的比重为53％，远较欧美与其他新兴市场国家来得低，如何将中国导向消费趋动的复苏与成长模式，将是中国政府的重要课题。从目前市场环境来看，A股资金面明显改善，前期的流动性冲击已大致结束，市场风险偏好显著提振。迈入3月份，在政策积极发力的脉络下，2024年的春季行情有望逐步开启。

甚者，全球资金流向监测机构EPFR公布的数据显示，截至2月23日，2024年以来流入中国股票基金的资金总额已超过450亿美元，随着中国资本市场改革不断深化，A股市场长期之国际竞争力和投资吸引力不断提升，投资人配置A股的信心和潜力依然巨大，中国资产仍是全球配置中不可或缺的重要组成部分。