产经解析－领先到落后 投资人如何看今年陆股？
2020年中国股市创下27％的涨幅，表现在全球股市中名列前茅，2021年初中国股市也延续这股气势，沪深300指数甚至一度在2月中站上十多年来的高点。
然而，由于中国率先走出新冠肺炎疫情的冲击，市场纷纷预期中国政府可能缩减经济刺激政策，加上美国公债殖利率攀升冲击风险性资产，中国股市自2月中旬的高点一路下跌，修正幅度超过15％，也回吐了年初的涨幅。在波动加剧的环境下，中国股市还值得投资吗？
我们认为，中国股市依然前景可期，但投资风格可能出现轮动。回顾2020年，中国股市主要是由少数成长巨擘领涨，以MSCI中国A股境内指数为例，指数中前十大成分股的权重仅占指数的14％，却贡献了多达32％的报酬表现。
除此之外，我们也留意到，现阶段中国成长股的价值与美国成长股已经相当接近，但价值股仍然相对具有吸引力。在资金过度集中特定个股的情况下，我们认为其中不乏被低估的投资机会。换句话说，2021年中国股市的投资机会可望更为多元。
尽管全球需求持续回温带动中国出口贸易表现，加上中国已逐渐走出新冠肺炎疫情，中国总经环境已经持续改善。然而，像是工具机制造商与大宗商品生产业者等景气循环企业的股价表现，仍落后评价较为昂贵的成长股。
彭博资料显示，MSCI中国A股境内指数中的通讯服务、科技等题材仍享高成长性，同时较少被投资人关注的工业、原物料与金融等类股2021年每股盈余亦有机会创下两位数的成长表现。
因此，投资人不妨采取更多元的视野，全方位参与中国股票市场中的投资契机。
现阶段，我们建议投资人可以留意四大投资题材。第一、许多具有进入门槛的高成长消费产业，可望进一步受惠于经济稳定成长的环境。第二、受惠中国政策题材的机会也值得留意，举例来说，在环保意识崛起的背景下，再生能源相关类股后续表现可期。
三、劳动与消费市场迅速转变也带动中国的创新趋势，网路服务等产业将可望进一步有表现。
第四、2020年受到疫情影响的部分低评价类股，包含金融与房地产等行业，有机会受惠经济复苏而回温。
展望未来，中国整体经济复苏力道仍在。目前制造业活动持续回温，市场需求经历先前的压抑过后，逐渐反映在经济活动上，所以，我们认为中国股市前景依旧可期，但可能难免会受到全球投资气氛起伏所波及。因此，建议股市投资人不妨适度布局，以期掌握中国股市的长期成长潜力。