陳奕光專欄／AI、IC設計…今年投資主旋律

AI示意图。（路透）

美国去(2023)年底意外转鸽，带动这两个月来道琼低点至今大涨5,000点，已创下历史新高。据统计，从最后一次升息至首次降息，平均需要285天、九个月，以去年7月27日美国最后一次升息为基准，预期最快今年3月就会开始降息。

美国为什么突然转弯，主要是来自内部压力。美国企业破产家数大升，标普统计美国去年截至11月共有591家企业申请破产，为2020年来最高，申请破产的知名企业包括矽谷银行、老牌家具商Bed Bath & Beyond、老牌货运龙头Yellow等。在这背景下，即将迎来一个从紧缩变宽松的2024年。

产业趋势来看，根据统计，去年第3季全球IC设计业者库存天数为104.5天，较上季114.2天减少9.7天；手机应用库存天数为127.4天（历史平均71天），较上季的141.4天减少14天；DDI应用库存天数为70.7天，较上季的75.3天减少4.6天。整体而言，库存去化近尾声，产业陆续轮动复苏的讯号已在去年下半年浮现。

展望2024年，电子产业方面，主旋律仍然聚焦在AI和IC设计。在AI方面，2023年四大CSP业者资本支出年增0.4%，2024年资本支出皆重回年增长轨道，年增13%，我们可以预见今年在GPU缺料解决后，AI下游组装厂相关AI营收可望明显跳增，可关注技嘉（2376）、广达（2382）。

散热产业方面，2023年下半年B100推出后，由于B100 TDP已达1,000W，3DVC解热上限为800W，目前供应链部分业者已考虑采用水冷方案解决。由于目前3DVC方案是传统气冷方案的一倍以上，预计水冷方案将较气冷高出十倍以上，伺服器散热规格升级可望推升相关伺服器散热厂商未来营运成长动能，建议关注建准（2421）、奇𬭎、双鸿。

传产方面，奥运将在今年夏季开打，近期美系运动品牌库存去化近尾声，加上近年要求供应链去中化，将带动台厂相关概念股营运增温。回顾历年奥运举办年度，运动品牌龙头Nike营收皆有显著的14~19%年增长。而巴黎奥运将为疫情后首次举行，因此可关注儒鸿、丰泰等。

除奥运商机外，新能源发展将是长线的产业趋势，相关的重电族群在手订单也是节节攀升。在2023年预算中，台电投资预算额更来到1,851亿元，年成长14%，短短七年中，台电投资金额已较2017年翻倍成长，可关注重电族群如华城、亚力、士电等。（作者是第一金投顾董事长）