陈奕光专栏－利空测底 静待反攻讯号

购债方面，委员会认为资产购买的速度可能很快就会放慢，FOMC与会者普遍认为若经济持续复苏，明年中左右停止购债是合适时点。升息方面，18位官员当中，联准会对于升息时间点落在2023年底前已有绝对共识，但对于2022年底前升息的看法仍严重分歧，认为2022年升息与不升息的官员各有九位。

疫情方面，近来亚洲国家因应Delta变种病毒实施的封锁措施，进一步扩大缺料的冲击；但疫苗对重症及死亡的保护有效，疫情走向流感化，服务业活动可与病毒共存，对解封后复苏的影响有限。

值得一提的是，对于新冠疫情即将有更好的武器，那就是新冠的特效药。过去只有疫苗，没有好的药物，等于绑着一只手作战，但在年底或许将有可以治疗轻、中症的药物上市。

美国药厂默克（Merck）和辉瑞（Pfizer）正在包括日本在内的各国推进能用于轻症、中症的临床三期试验，且最快将于10月发表数据，倘若临床过关，美国最快可在三周左右给予紧急上市许可，届时除疫苗施打以外，类似克流感的特效药，绝对有助于疫情的控制，全球经济将会在第四季慢慢开始恢复正常。

台湾经济方面，央行将2021年经济成长率从5.08％上修至5.75％，并预估2022年经济成长率为3.45％。出口受惠科技和传产货品外销热络持续强劲成长；内需方面，国内疫情趋缓，加上政府推动振兴措施，有望带动消费递延回补效应，餐饮、观光、旅游、消费等将受惠。

本周台股哀鸿遍野、大跌689点收在16,570点，值得留意的是大盘融资维持率在9月30日已经降到161％，过去5月、8月大回档的时候，降到160％以下即是波段买点，修正达千点且融资出场后，盘面自然酝酿反攻的契机。美股道琼指数近期从35,061点修正到低于34,000点，距离6月的低点33,271点已经不远。

纳斯达克、费半指数则是修正到半年线附近，但前面两次来到这位置随即反弹向上。近来美股观望重点包括恒大的债务风爆、政府的临时支出法案、以及大陆的限电政策，但这三大事件这几天纷纷解决。

拜登在9月30日签署两个月期间的支出法案让政府持续运作，恒大事件随着恒大支付利息解决，至于大陆限电政策，大陆政府这两天宣布以调涨电价的方式来全面恢复供电。

短线上，台积电跌到年线附近，波段买点已经到来，短线不宜杀低，另人气指标货柜三雄破底，航运报价随着大陆限电开始走缓，航运族群看法保守，建议有反弹上来即停损。

第四季是检视明年展望、也是作梦的季节，建议选择明年获利将优于今年的产业，反观获利有高机率衰退的面板、航运、防疫相关、智慧机、PC、显卡等产业，大方向上将较为辛苦。布局可留意三个方向，首先是餐饮、营建等内需复苏概念股，随着国内疫苗覆盖率持续提升，9月起又有疫苗陆续到货，加上五倍券即将发放，有机会复制去年下半年的报复性消费，受压抑的看屋潮随解封增温，相关的王品、美食-KY、华固、丽丰-KY、金可-KY等可以留意。

其次，晶圆代工产能吃紧，调涨制程价格，有利于获利逐季上修，龙头股台积电修正到年线568元附近、联电也从高档72元修正到62.6元。再来则是ABF族群，跌深就是最大的利多，近来大盘连续修正，过往评价高档的欣兴、景硕、南电等跌下来创造空间，等待盘势止稳即可从跌幅较深的个股切入。

最后则是电子标签产业，疫情使传统仰赖人力更换货价标签需求，将以电子货价标签进行数位转型。2021年上半年全球电子纸标签模组出货量达1.02亿片，年增55％，全年预计出货超过2亿片，而2022年将达4亿片，全球电子纸龙头元太，以及供应链晶宏将受惠。综合而言，可趁近期盘势回档，持股汰弱留强，布局明年业绩与获利会成长的绩优个股，静待10月反攻。