廖继弘专栏－台股测底 观察中长期转折讯号

从第三季的月K线型态来看，7月是留长下影线反弹的小红线，8月份是留短上下影线的小红线，如果是大盘已在7月触底反弹，8月份应是中长红线向上，9月份至今是黑线，第三季月K线型态虽有止跌迹象，但反弹乏力又拉回，月RSI及9月KD值都跌落50以下，持续向下修正，表示中长期整理走势仍未告一段落。

目前台股大环境面临的变数有通膨、升息、经济衰退疑虑、美中角力、两岸关系紧张、电子业库存调整及企业获利下修，从美股7月份因通膨减缓及美国联准会可能放缓升息脚步反弹，可看出通膨下降、联准会放缓升息、美10年期公债殖利率拉回，美股才能止跌反弹，带动台股反弹。

联准会9月如预期升息3码，但会议中释出持续鹰式升息、一次到位的方式将通膨压回2％的目标区，联准会预估基准利率在年底前升至4.4％，终点利率估在明年达到4.6％，高于先前预测；联准会主席鲍尔强调没有无痛克服通膨的方法，可见联准会将打击通膨视为第一要务，若通膨数据未能有效下滑，联准会将坚守鹰派立场。

预估美国消费者物价指数（CPI）在第三季触顶、核心CPI则在第四季触顶，如果通膨在年底达到高点，联准会升息在明年第一季达到高点，美股反应完通膨及升息利空后，第四季或有止跌回稳机会。电子业库存预估调整到第四季或明年第一季，那电子股股价在第四季有止跌反弹机会，配合大盘和电子类股指数的9月KD值都修正接近20低档区，可观察台股能否在第四季打下第二只脚反弹，出现中长期收敛转折讯号。一般中期反弹行情力道要强化，大盘要能扭转季线趋势向上，和月线能形成黄金交叉助涨，月均线和月均量回升，9周KD值向上开口放大，周RSI交叉向上且12周RSI要能攻过50多空均衡点，站稳在50以上，才是强势中期反弹行情，随后9月KD值才有机会转折交叉向上转强，进入中长期反弹行情，中长期反弹力道强且9月KD值向上开口放大，才能有向走低的年线反弹机会。

台股的9月KD值，在2月份从高档交叉向下后，进行大幅下跌修正走势，修正途中的几次反弹，都只弹到走低的季线上下即遇压拉回，偏向弱势反弹，由于大盘的9周KD值在7月初曾短暂跌落20以下，依历史弱势惯性，通常反弹后会回测前波低点上下支撑。近期在通膨、升息、10年债殖利率上升至3.7％上下、经济衰退疑虑及美股大跌等密集利空考验下，刚好进行底部测试，观察大盘能否未破低点反弹，或破低点后反弹出现指标低档正背离讯号，中期以9周KD值交叉向上，中长期以9月KD值低档交叉向上，做为转折转强进场讯号。