廖继弘专栏－台股涨多及淡季调整 中长多续航

图／本报资料照片

台股4月创下20,883点历史新高点，由于和年线正乖离率拉大至20.93％，大盘12月RSI在盘中达75上下，进入中长期超买过热区，技术面原有涨多调整压力；再受到那斯达克指数和费半指数转弱下测半年线影响，大盘拉回跌落月线和2万点关卡，不过拉回接近上升的季线马上止跌反弹，强弹回2万点及月线上，4月月K线大幅震荡后，留1,027.85点长下影线收小红，月K线连续三个月收红，显示多头气势仍偏强。

当年线正乖离率明显拉大时，如有利空影响，会拉回缓和过大的乖离，如台股4月创高点后，受到美第一季通膨超出预期、美10年期公债殖利率上升、台积电调降半导体及晶圆代工展望、美部分科技大厂财报或财测不如预期等影响，拉回大幅震荡整理，稍缓和年线过大乖离；由于美国联准会延后降息，美公债殖利率上升，科技指数中期转弱整理，第二季是电子业淡季，5月又是缴税季节，台股顺势进行涨多调整，较有利下半年行情表现。

中长期趋势一旦转变后会持续一段较长时间，如大盘在2012年11月弹过年线、且年线上扬转中长多行情后，上涨了30个月至2015年4月的10,014高点，2016年7月转中长多行情后，上涨了19个月至2018年1月的10,270高点，2020年6月转中长多行情后，上涨了20个月至2022年1月的18,619高点。

台股此波在去年2月弹过年线，6月年线转上扬助涨，进入中长多格局后，至5月持续了12个月，上涨时间少于上述几波中长多行情，年线还有八个月扣抵17,930点至16,001点间低指数区，除非有重大利空冲击大跌，年线可望持续上升助涨，大盘9月KD值进入80以上高档钝化达第五个月，表示中长多行情仍可望延续一段时间。

从2022年10月的12,629低点上涨至20,883高点，月K线型态形成三波段上涨行情，第一波涨势为12,629低点至17,463高点，17,463高点至15,975低点为第二波修正，约修正第一波涨幅的30.8％上下，为强势调整走势，第三波涨势为15,975点至20,883高点，成交量明显放大，为主升段行情特色。

从20,883高点拉回至19,291低点可能是第四波修正，不过由于月K线只有4月这个月出现大幅上下震荡走势，没有明显的曲折型态，因此目前可能仍在第三波涨势中的第四小波调整，待指数突破20,883高点后，再完成第三波涨势。

大盘月K线连三红，虽显示多头强势，但也表示中期涨幅不小，指数从去年10月底上涨至20,883高点，累积涨幅已达三成左右，进行中期涨多调整、缓和指标过热和乖离仍技术性常态，4月拉回大幅震荡后，12周RSI更是从近86高档拉回至67.3左右，季线的正乖离率降至3.7％上下，明显缓和了中期过热现象，有利中长多稳健续航。

从年线过去转多的上涨时间、波浪理论推估，或大盘9周KD值前波在80以上长时间高档钝化、拉回整理后大都会再攻高点的强势惯性来看，台股中期调整后，后市仍有高点可期，中期暂看上升季线至20,883高点间震荡时间波调整，在电子、金融和传产类股轮动中，可逢低选股，区间操作因应。