廖继弘专栏-年底作帐行情,多头蓄势挑战高点
年底的作帐行情一般是指集团作帐和投信法人作帐,就是集团大股东或法人,为了美化帐面数字,会在年底前释放利多消息,如明年营运展望成长和各种题材,来拉擡股价,让持股的净值能够在年底达到最大化,提升操作绩效,如果整体国际金融大环境(如经济成长、资金情势、企业获利和国际股市表现等)是有利的,台股在11月至12月份出现年底作帐行情机会大,而年底作帐行情也常衔接至元月效应行情,出现作帐和作梦行情。
观察2011年至2020年这10年来的11月及12月行情表现,11月上涨和下跌的机率为50%,但12月只有2018年12月是下跌,2019年和2020年这两年的11月及12月都是上涨,2020年由于9月KD值在80以上高档强势钝化,11月和12月分别大涨1,176.55点及1,009.64点,涨幅分别达9.38%及7.36%,几乎以年度最高点收盘,年底作帐现象相档明显。
过去专栏曾提及,台股过去的9月KD值出现较长时间高档强势钝化后,大盘即便因中长期涨多拉回进行中期调整,但中期整理后,大都会反弹再突破前波高点或近高点的;台股9月KD值从2020年的10月开始攀升至80以上,一直在80以上档钝化至今年9月份,高档钝化时间长达12个月,中长期涨势相当强劲。
虽然大盘在10月份拉回测试12月均线(年线)支撑,9月KD值出现高档略交叉向下、周RSI及9周KD值都交叉向下跌落50以下转弱现象,但大盘力守年线支撑,月K线留长下影线抽脚反弹,年线仍维持上扬助涨,9月K值跌落80以下,但9月D值一直守在80以上,显示大盘只是中长期转弱调整,中长多格局不变。
观察指数从18,034高点拉回修正情况,除守住年线反弹外,大盘的12月RSI只拉回至69.28即反弹向上,9月K值跌落80以下,但只修正至76.36即又向上,11月再度上升至80以上,9月KD值也出现开口收敛现象,呈现强势的调整走势,依强势惯性来看,只要月指标表现非常强势且呈现强势调整,那大盘再攻前波高点的机率高。
大盘月线和季线之前呈现黄金交叉是在6月15日,当时指数由17,371点小涨至17,417点,随后回测月线后反弹向上,一路震荡攻坚至7月15日的18,034点历史高点,如以月线和季线黄金交叉后的历史走势来看,后市仍有高点可期,不过如电子权值股涨势温和,则大盘以缓步震荡攻坚挑战18,034高点可能性大。
联准会宣布开始缩减购债,但因之前已不断释出缩表讯息,和市场充份沟通,因此对美股影响不大,美股短线拉回整理,主要是受到通膨明显上升,10月CPI年增率高达6.2%,通膨率及核心通膨率双双创逾30年来最高,如通膨一路上扬,联准会可能需要以更快的速度缩减购债或提前升息;不过联准会主席鲍尔仍坚持通膨只是暂时性情况,并非劳动市场紧俏所致,而是供应链瓶颈和需求面所引发。如通膨未持续恶化,10年公债殖利率近期虽上升至1.6%以上,如未突破3月1.7742%高点继续上升,引发资金由股转债压力,那美股年底可望持续走多。
美股四大指数目前都维持年线上扬,且9月KD值长时间高档钝化的中长多格局,短线创高点后涨多震荡及拉回调整,中期维持在月线上、9周KD值上升的多头走势,尤其费半指数再创新高,表现相当强势,有利台股年底作帐行情加温;台股中长多行情延续,中长期和中期调整后转强,建议逢回选股作多,过去一般年底作帐行情到12月中旬后可能告一段落,2019年元月因疫情爆发而反转大跌,但也可能和2020年12月行情一样,年底作帐行情延续至元月效应行情,年底时再视国际金融情势、秋冬疫情情况及美股走势强弱等变数,进行持股调整。