廖继弘专栏－年底作帐行情表现 影响元月效应行情强弱

图／本报资料照片

美国消费者物价指数（CPI）持续下降，联准会暂停升息，市场预期联准会已在7月完成本轮历史性的升息，随着美10年期公债殖利率拉回，美股如同过去年底上涨惯性，11月强劲反弹，在美股上涨及外资转为买超带动下，台股突破17,463高点延伸之中期下降线压力向上，11月月K线收实体中长红线，月RSI及9月KD值都略转折交叉向上，出现中长期整理后转强讯号。

大盘在11月20日出现月线和季线黄金交叉助涨架构，周RSI及9周KD值都向上，中期走势明显转强，不过大盘虽突破17,463高点，但涨势并未如5月22日月线及季线形成黄金交叉时强势，5月那次，指数由16,180点一路震荡攻坚至17,346高点，上涨了1,166点，但此次黄金交叉，呈现缓步震荡攻坚走势，指数由17,210点上涨至17,743高点，原先进入约三周多的高档震荡走势，再因联准会12月会议表示明年将降息3码，升息周期或许已经结束，激励美股上涨，费半指数创历史高价带动下，大盘由台积电领军扩量上攻，突破短中期盘局，再创今年反弹高点。

此波涨势相对缓和的主因是大盘基期较高，指数很快面临17,500点的套牢压力区，成交量虽上升，但月均量仅缓增，中期攻坚力道不太强，而5月那波涨势，指数由较低位置上涨，成交量稳定放大，月均量由2,300亿元上下一路上升至4,000亿元上下，攻坚力道较强；由于大盘反弹至2021年实质套牢压力区，多头仍需震荡扩量，而大盘在12月进行震荡调整，消化11月大涨的短线获利回吐和上档套牢卖压，较能预留元月行情的上涨空间。

从2011年欧债风暴至今，台股元月上涨的机率约70％，近五年及十年台股的元月上涨机率为60％，2014年与2016年元月小跌，2020年与2022年的元月下跌幅度较大，多少受到前年度12月涨幅较大的影响，2020年还受到新冠疫情冲击，2022年则是因2021年大涨，累积的中长期波段涨幅过大，引发较大的获利回吐卖压，今年12月至今涨幅不大，不致会压缩明年元月效应行情表现，总统大选前应仍有高点可期。

过去联准会进入暂停升息周期，美股大都上涨居多，太快降息或降幅过大，表示经济不好，反不利股市表现，目前预估美标普500企业2024年获利成长约10％～12％，较乐观投行预估标普500指数明年高点在5,000～5,200点；台股明年企业获利预估成长约20％上下，调查显示多数券商预估高点上看18,500～19,000点，在经济成长率上升、半导体景气复苏、企业获利成长下，台股有机会突破2021年18,619高点。

展望年底至明年元月行情，大盘续涨空间仍唯量是问，外资是否回流买超，AI族群经二个月调整后，能否转强领军扩量上攻，是大盘能否守稳17,500点向上，进一步上至万八关卡关键，如AI族群转强，月均量稳定放大至3,500亿以上，大盘9周KD值上升至80以上钝化，则可较积极选股操作，如AI族群持续调整，仍是低基期股轮涨，月成交量走平在3,100亿元至3,200亿元，大盘以高档震荡居多，则偏向区间逢回选股操作因应。