卢正颖专栏－季底作帐行情将逐步发酵

台股在端午假期过后，尽管成交量仍未明显放大，加以外资转向卖超，但在进入6月下半月，季底作帐行情将逐步发酵，研判大盘走势区间震荡偏多格局，指数维持在短、中、长期均线之上，技术指标排列也偏多。但历经5月盘势大幅波动后，近期观望心态、资金进出快、换股频繁，台湾经济基本面佳，投资人保持乐观谨慎、不追高态度，采取长线分散投资策略为宜。

上周在半导体龙头股台积电季除息效应，整体产业走向偏多，包括IC设计、记忆体等族群联袂上扬，加上临近季底，电子股甩开第二季相对弱势的表现，悄悄动起来，由半导体股除息后迅速完成填息，同时推升台股收高，加上周边电子族群如ABF载板、被动元件等皆跟进表态，多方势力是否有守，电子资金比重再拉升等，可作为判断大盘突破整理区间的关键。

此外，可留意包括电子族群、热门传产族群的第二季营收表现，与下半年营运获利成长预期等，高现金殖利率股，由于评价偏低，原本受到股东会延后影响股息发放时程的殖利率标的，7月份股东会重启后，资金行情回归期待高。

上周美国举行6月份FOMC会议，会后声明内容反应整体经济表现乐观，疫苗接种已使得传染率降低，经济看法由保守转向积极正向，美国全年经济成长率上修至7％，核心通膨率上修至3％，2022年失业率预估由今年的4.5％下降至3.8％。

这次会议后，市场对FOMC会议前瞻指引采鹰派解读，主要由于量化宽松规模缩减（QE Tapering）与升息提前的预期等，FOMC于会后声明谈到缩减量化宽松规模主要考量通膨与就业有实质进展下才执行，分析联准会提前释放政策方向，也可望在未来减轻紧缩政策落地时的心理落差与信心冲击等，但后续影响美元强势预期，原物料行情变化值得留意。

市场揣测联准会升息可能性是短线负面因素，更重要的是关注美国疫苗施打进度与效用。另外，则观察变种病毒是否再带来威胁与影响程度，由于目前美国尚未全面解封，且就业市场未全面好转，提前升息的预期声浪出现，仍会对金融市场带来一定的信心冲击，但随美国商业活动扩大解禁、学校以9月全员复校等政策节奏来看，只要解封与刺激政策发酵，企业获利提升，仍是美国经济与股市进一步上扬关键。

台股后市看法上，本土疫情几周内可望获控制，近期指数也重新回升接近前波高点，许多产业营运基本面并未受影响。今年电子股上游缺货现象，短期内未见纾缓迹象，传产股中的涨价概念股接棒可期，轮动火力将成为带动大盘上攻的关键动能。台股高殖利率吸引国际资金动能，持续留意外资多空操作动向、电子股资金回流，与下半月季底作帐行情发酵等，盘势偏多可期，建议投资人把握定期定额长线布局策略。