廖继弘专栏－待电子股走强 积蓄第五波攻势

在波浪理论中，多头行情为五波段涨势，台股从2020年3月8,523低点止跌强劲反弹，6月弹回年线且年线转为上扬助涨，9月KD值转折交叉向上，重返中长多行情；8,523低点上涨至13,031高点为第一波涨势，13,031高点拉回至12,144低点，为第二波修正走势，随后连涨6个月至17,709高点为第三波涨势，5月份因台湾新冠肺炎疫情爆发和美费城半导体指数跌破半年线冲击，大盘高档反转大跌至15,159低点，应是第四波调整，5月份强力抽脚反弹，留下1,908点超长下影线，反弹回万七附近，渐蓄势进行第五波涨势。

8,523低点展开的第一波涨势，虽然新新冠肺炎在全球爆发，对于经济冲击难料，不过在美国联准会（Fed）及全球央行大撒钱下，美股及全球股市强劲反弹，台股也在半信半疑中呈现V型反弹，上涨至13,031高点，大涨4,508点，相当符合第一波初升段行情特色；随后的第二波整理，只拉回887点至12,144低点，进行3个月的平台整理，这是波浪理论中最强势的调整型态，因此随后的主升段行情通常会非常强劲。

第三波主升段行情的基本面特色，除资金宽松外，基本面也非常强劲，经济景气复苏和企业获利成长情况更为明显，随着欧美疫苖施打，经济开始解封，经济景气复苏好转，如主要预测机构调升2021年全球经济成长率至6％，台湾经济成长率至5％上下，预估史坦普500大企业获利成长达31.7％，台股企业获利成长也由20多％上修至30多％，都相当符合第三波主升段行情的基本面特性。

主升段行情的技术面特色为涨势又强又急，大盘在2020年8月至10月平台整理3个月后，连涨6个月，一路大涨至17,709高点，上涨5,565点，指数高点和年线的正乖离率频频拉大至30％上下的历史高值，月成交值由4兆多元上升至6兆元、7兆元及8兆多元，频创历史高量，5月份甚至达11兆多元，除9日KD值和9周KD值常常在80以上高档钝化外，9月KD值更攀升至80以上高档钝化达9个月，大盘12月RSI上升至84上下中长期明显过热区，出现少见的超强势主升段行情。

通常第二波和第四波整理波呈现交替原则，由于13,031点高点至12,144低点为偏强势整理走势，那第四波整理的跌势会较急且跌幅较大，指数从17,709高点快速反转下跌，在短短二周就大跌至15,159低点，下跌2,550点，约跌掉第三波涨幅的45.7％；不过大盘跌破8,523低点和12,480低点所连结的中长期上升线支撑后马上强力反弹向上，9月KD值仍在80以上高档钝化，显示由8,523低点展开的中长多格局尚未改变，5月份大幅拉回只是中长期涨多后的第四波中期调整走势，如以大盘过去9周KD值高档钝化及高量出现后的强势惯性而言，大盘第四波整理后，应可展开第五波行情，蓄势再攻高点。

依过去经验来看，股市也可能出现失败第五波，目前外资对台股多空看法很分歧，花旗环球证券担忧疫情恐扰乱台湾产业营运步调，下修台股目标指数至14,500点，但高盛证券表示，台股获利超过预期，上修台股目标指数到19,000点，台湾疫情虽然明显升温，但尚未进入第四级管制，京元电外籍移工确诊事件也未对电子股股价带来太大冲击，台股低档仍力守季线，弹回万七以上，不过因大盘进入高档套牢区，有必要在万七上下震荡整理，消化上档套牢浮额及积蓄挑战高点动能。

大盘和电子类股指数的9周KD值都开始闭合，略转折交叉向上，能否结束由17,709高点拉回的第四波调整走势，展开第五波涨势，可观察在欧美经济解封后，电子业补库存需求能否化解重复下单疑虑，营收获利持续成长，9周KD值已交叉向上的费半指数能走强带动电子类股上涨，加入航运等传产类股轮涨行列，如台积电和联发科等主要电子权值能带领电子股弹回季线且守稳向上，9周KD值交叉向上且开口放大，成交量放大，那大盘就有机会展开第五波涨势。建议短期暂在高档震荡区间中，逢回留意业绩股偏多操作，如大盘9周KD值明显交叉向上，月线和季线形成黄金交叉助涨，则可积极加码作多。