廖继弘专栏－选后回归基本面和趋势

图／本报资料照片

因美国联准会去年年底会议纪录不够鸽，多位联准会理事出来灭火表示市场揣测何时降息仍为时过早，3月降息机率降低，10年期公债殖利率弹回4％以上影响，美股拉回整理影响，台股2024年开盘后小幅创反弹高点即拉回整理跌落月线，加上总统大选前市场相对观望，大盘进入整理走势。

从历史经验看，总统大选对行情影响是短暂的，选后回归基本面，除非基本面不佳，选后股市上涨机率大。

以美国总统大选为例，根据统计，自1945年以来，美国总统寻求连任的年份中，无论谁获胜，标普500指数的平均回报率达15.5％，而且14次均出现上涨；在台股方面，自2000年大选后，总统大选后一个月的股市表现，六次中有四次是上涨的，显示选后上涨机率颇高。

虽2023年大涨后，股市基期已高，但台湾景气从谷底复苏，经济成长率可望由2023年的1.42％上升至3.35％，半导体景气回升，AI商机看好，预估企业获利成长15％至20％间，基本面动能转强，台股年线持续扣抵低指数区上升助涨，基本面及技术面偏多，2024年台股仍可正面期待，大盘有机会挑战18,619高点。

去年12月中旬季线向上突破半年线，月线、季线、半年线和年线形成多头排列格局，年线在去年11月向上突破2年线，一度形成黄金交叉，但2年线后来又扣抵高指数区走低，不过4月就可扣抵低指数区转上升，年线和2年线有机会再度形成黄金交叉助涨，中长期趋势一旦转变后，就会持续一段时间，除非此波无法形成黄金交叉，就过去台股年线和2年线能形成黄金交叉经验看，中长期展望正向，多头行情仍可持续一段时间。

国际货币基金IMF预估美国今年济成长率较去年的2.1％减缓至1.5％，经济可望软着陆，FactSet对分析师的调查显示，今年标普500企业获利预料将可增长11.6％，明年成长幅度提升至12.5％，高盛调高标普500指数今年目标价至5,100点，去年预测美股最准确的分析师则预估上看5,200点，后市展望仍乐观。

美股四大指数都维持年线向上、9月KD值向上的多头趋势，与台股关连性大的费半指数已创历史高点，年线和2年线也领先转黄金交叉助涨架构，有利台股电子股表现。选后台股回归基本面，由于去年底大盘反弹近万八关卡，但上涨量缩，月均量上升至3,286亿元后即又走低至3,100亿元以下，中期攻坚动能不足下，拉回震荡补量自是难免，大盘视为突破去年6月及7月的17,346点及17,463点后的技术性回测走势，后市的观察重点仍在有无连续上涨的主流类股领军带领，同时成交量能否放大，尤其是AI族群能否在辉达和AMD等AI强势指标股带动下转强，大盘才能扩量上攻万八关卡，若还是类股和个股快速轮涨的格局，台股挑战万八难度高。

类股表现上，如执政党选举获胜，短期军工、生技、绿能、重电相关个股等上涨机率大，如蓝营胜选，则中概股、观光、饭店、航空等有表现机会，中期仍看好电子股，如半导体先进制程相关的利基型IC设计股及IP矽智财股、高速传输、AI伺服器相关供应链、边缘AI、光通讯及网通股等。