廖继弘专栏－台股2021年行情展望

全球股市2020年走势是相当戏剧化的一年，2月及3月受到新冠肺炎疫情冲击反转大跌，但马上在联准会及全球央行大量放钱救市下强劲反弹，随后在预期疫苖问世及经济可望好转，美科技指数频创新高点，带领全球股市一跌反弹向上；台股在3月下跌至8,523低点后止跌反弹，跟随美科技指数呈现V型强劲反弹，一路攻坚创历史高点。

虽然外资今年前10月大幅卖超调节台股，但在美中贸易战升高下，台商资金明显回流，内资买气转强，电子股业绩受惠于转单、5G手机推出及疫情加快数位转型成长，台积电领军攻坚，指数突破年初12,197高点及1980年的12,682高点，创13,031新高点，其后因二次疫情上升、美中关系恶化及美总统大选变数影响，台股遇压拉回，一度陷入万三关卡前震荡走势。

台股在12,144点至13,031点间震荡三个月后，因美总统大选底定由拜登当选，但参众议院仍属原来两阵营，拜登大幅加税疑虑降低，美中贸易战及科技战可望缓和，加上疫苗相继研发成功问世，将减缓目前欧美爆发的二次疫情，有利经济复苏好转，美股四大指数陆续再创新高，科技指数表现更强势，台积电ADR不断创新高价下，带领台股突破万三及万四关卡，创14,427点历史新高点。

展望2021年经济情势，在疫苖上市速度加快，疫情可望缓和，纾困及振兴经济计划推动后，经济可望复苏好转，根据IMF预估，全球经济成长率2021年成长5.2％，美国成长3.1％，中国成长8.2％；多数预测机构预测台湾2021年经济成长率达4％上下，预估企业获利成长为10％至15％，乐观上看15％至20％，经济基本面将明显好转，支撑股市表现。

在资金情势方面，美联准会主席鲍尔表示，美国经济因严重疫情冲击，仍面临不确定性，联准会12月会议显示将持续购买政府债券，直到经济显著改善为止；欧洲央行扩大QE规模5,000亿欧元，并扩大提供银行业低利贷款、还延长实施效期；日本央行则表示，关注疫情对经济影响，必要时再推宽松措施，除非疫情明显缓和，经济强劲复苏成长，预估全球主要央行至少维持宽松货币政策至明年上半年。

台股在1986年至1990年初，由于新台币汇率呈现缓慢且长期升值至25，国际热钱大量流入台湾，出现一波强劲的资金疯狗浪行情，指数突破1,000点大关后，一路上涨至12,682高点；新台币汇率此波由2019年8月的31.72一路升值逼近28，明年第一季可能升破28，外银预估明年底将升值至27.5，资金仍将流入台湾，加上股市新开户数不断增加创新高，市场融资余额增加，内资人气不断升温，外资年底调节卖超后，明年可望回补台股，延续资金行情。

疫苖年底及明年第一季相继上市，新冠疫情可望缓和，主要国家持宽松货币政策及推出振兴经济计划，全球经济可望复苏好转，在资金宽松、经济和企业获利成长下，2021年股市展望审慎乐观，美股将延续多头行情，如高盛调升2021年S&P500指数目标价至4,300点，摩根大通表示，S&P500指数在2021年底则将涨至4,500点，美股可望领军上涨创高点，带动全球股市表现。

目前台股股价净值比已达2.1倍，是10多年来高点，评价相对偏高，不过资金行情往往超涨，如2007年金融海啸时高点的股价净值比是2.25倍，2000年网路泡沫时则高达3倍左右，明年指数应仍有上调空间，如摩根大通证券调升台股目标价至16,600点。从台股月K线型态来看，万点经历很久才有效突破，万点至3,411点和3,955点两低点，形成一长期大W底型态，依型态涨幅满足点推估，指数可上看16,000点。

大盘12月高点14,427点，和年线正乖离拉大近20％，是2000年网路泡沫后的最大年线正乖离率，短中期技术指标都出现过热现象，出现短线获利回吐卖压乃在所难免，大盘拉回整理缓和短中期涨多过热现象，较有利多头行情稳健续航；以9月KD值和9周KD值都攀升至80以上的强势惯性来看，短中期拉回整理后，仍有更高点可期，向上挑战万五关卡，中期拉回整理可择优布局作多，如明年第一季指数创高点后，大盘12月RSI上升至80附近过热阶段，则逢高宜减量经营。