城镇化加速＋生活成本低 陆低线城市崛起

大陆中信证券认为，从数据来看，一线城市生活压力大，低线城市（三、四、五线城市）的消费能力正悄悄崛起。

根据大陆国家统计局统计，低线城市的消费增速早在2016年就已经反超一、二线城市；2017年占社会消费品零售总额的48.8%。中信证券认为，随着城镇化加速、棚改与房产财富效应、消费金融等题材发酵，未来低线城市的消费需求将不断增强。

根据华尔街见闻报导，虽然市场普遍认为，低线城市人口回流，是促进当地消费增长的主因，但中信证券认为，一二线城市的群聚效应依然显著，相反地，低线城市常住人口流入并未有明显增加。低线城市的快速城镇化，才是消费增速反超一、二线城市的主要原因之一。

中信证券认为，低线城市由于房价收入比相对合理，按揭购房后月实际可供消费收入仍有近2000元人民币；而一二线城市受高房价影响，按揭费用挤占居民消费能力。

报导还指出，大城市居民收入水准比中小城市要高，但大城市的房价高，造成房贷压力更大，会导致个人可支配收入减少。相比之下，低线城市购房压力小，个人可支配收入自然偏高