大宗商品价格 外银估持续走扬有压力

大宗商品贵金属原油近三日都出现上涨,亦呈现突破过去两周的横向整理区间外银财富管理外资交易商认为,来自期货市场的多空压力交织,交易观点不同多是肇因于对总经判断的不同,例如黄金白银价格估在一年内难以摆脱弱势,是因为美国经济复苏强劲也带动通膨持续高企,美国联准会可能不得祭出不收紧政策;而国际油价却因景气大好,通膨和需求持续扩张下,每桶70美元水准在短期内应会看到。

瑞银财富管理投资总监办公室指出,近日贵金属价格反弹属于短期现象,是受到美国10年期公债收益率一度跌至1.53%所影响,拉动贵金属价格上升。不过,随着美国经济稳步复苏,投资者增持避险资产基础越来越薄弱,加上美国实际利率持续走高,「都为金价铺好了往下走的台阶」,加上资金持续流出黄金交易所ETF及期货市场已连续数月,估计金价在6月前会走低至1,650美元/盎司。

美元从弱势逆转走强,也是瑞银财富管理观察投资人放冷黄金需求的因素之一。瑞银认为,金价走势面临的压力越来越大,2021年底及2022年Q1的目标价位1,600美元/盎司也可能被打破,只要美国联准会一开始对QE作出收紧政策,不排除金价会回测至1,350~1,450美元/盎司。

受到黄金价格疲软的牵动,瑞银财富管理认为,白银也面临相似的挑战,资金在过去两个月持续流出白银ETF及衍生工具,期货市场的看空压力主要来自于非商业帐户,即高频交易者,未来1年银价目标已从原来的25美元降至24美元。

FXTM富拓交易商则针对国际油价提出分析,过去两周原油价格一直维持在57~62美元/桶的区间徘徊,15日出现大幅突破,均是受惠于原油库存和实际需求所带动,这种属于基本面变动因素,反映了欧美经济复苏的态势依然良好,持续提振原油需求,没有受到新一波疫情恶化影响。

FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正估测,基于疫苗接种的人口只会持续扩张,加上白宫将要推行基建计划,都将持续提振年内原油需求,国际原油有望再创一年内的新高价位,WTI会先挑战每桶67美元/桶的水准,以及接下来的70美元/桶。