理财周刊/微型基地台需求稳 华通、先丰受惠

文/李泰宏

随着中国加速4G基础建设,微型基地台的需求也稳定成长,法人指出,印刷电路板华通(2313)及先丰(5349)在网通本来就有健全基础,可望受惠于网通持续成长的产业趋势

宽频网路是新兴国家基础建设中的重要项目,不过相较于有线宽频,无线通讯的布建更能推升经济成长,不过不同的通讯频段有不同的涵盖范围,为了有效消除通讯死角,微型基地台就成为最佳的辅助基地台。

根据统计,以目前的主流通讯4G系统来看,受到传输更容易受到建筑物干扰的影响,或是解决上网人数较多的热区,例如戏院观光景点等,因此平均一台4G基地台,大约就需要十台到十五台的微型基地台来配合。

微型基地台需求随4G成长

据Small Cell Forum资料显示,2015年,全球微型基地台累计总出货量已达1330万台,市场产值超过10亿美元(约新台币323亿元),预估到2020年,微型基地台市场规模将达67亿美元(约新台币2177亿元),虽然产值不是印刷电路板最大应用领域,但产品厂商获利贡献不输给其他应用领域。

华通是台湾最大的高密度印刷电路板(HDI)厂,除了供应苹果iPhone所需要的HDI板外,网通应用也是华通主要产品之一,法人表示,尽管网通产品营收占华通总营比重仅约10%,但是利基产品的获利并不容小觑,尤其当苹果iPhone也陷入高原期,成长幅度已不如以往,网通相关应用未来所挹注的获利将是华通重要支撑。

法人指出,华通营收仍以HDI板应用领域为主,其中因为在客户端的渗透率提升,预期华通智慧手机营收依然可以维持温和成长。至于在软硬复合板软板及SMT 部分,也因为华通正积极切入某主要美国客户的软板供应链,营收成长空间相对较大,因此华通也计划今年要投入约17亿元的资本支出,占全年资本支出50亿元约三分之一比重。至于传统板部分,也可望在基地台需求转强带动下,营收增率也将维持高个位数

先丰厚铜技术优势

华通2016年第一季营收约93.89亿元,较2015年同期成长8.2%,与法人预估的93.5亿元相当,法人预期,受到苹果出货量下滑影响,华通单季毛利率较2015年同期下滑约一个百分点,不过因为营收规模成长,税后纯益可望年成长约18%,来到5.4亿元,单季每股税后纯益约0.45元。第二季营收在网通及其他产品营收成长带动下,单季营收可望突破一百亿元大关,每股税后纯益也将回升到约0.5元。

先丰长期深耕基地台相关领域,在高频高速技术上有其领先地位,其中先丰的厚铜基地台印刷电路板,更是稳夺基地台订单关键,法人指出,中国持续建设4G网路,推动基地台市场需求成长,先丰抢单能力也优于其他印刷电路板厂。尽管先丰2016年第一季营收较2015年同期下滑,不过值得注意的是,先丰三月单月营收已创下2015年五月以来新高,其中成长动能,一方面来自先丰新切入的车用印刷电路板,另一个即是基地台订单。

法人指出,先丰主要三大营收领域,包括车用印刷电路板、基地台及伺服器,其中因为车用印刷电路板是新切入,目前营收比重约20%,至于基地台及伺服器各约40%。就目前来看,除了伺服器仍处于相对低点外,由于车用印刷电路板基期较低,成长幅度相对较高,另外基地台也开始回稳,预估先丰四月营收将至少维持三月水准,第二季单季营收季增率将从10%起跳。

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