设主权基金?央行:我国已有SWF之实
我国外汇存底超过4000亿美元,稳居全球前位,尤其,近来又爆发代操基金经理人坑杀退休基金,更让外界呼吁将外汇存底结合劳退、劳保基金主组成主权财富基金(SWF)的声浪增温,中央银行强调,我国退休基金虽无SWF之名,但已有SWF之实。
央行提出两大论点,强调不宜将「外汇存底」以「主权基金」的方式操作,首先、截至6月底,我国外汇存底虽达4,234亿美元,但外资持有国内股票及债券市值也有3,016亿美元,约当外汇存底的71%。流动资产扣掉流动负债后的营运资金仅1,218亿美元。
其次、外汇存底与主权基金的目的迥然不同,二者操作原则必然不同。官员指出,外汇存底为提供一国对外交易的流动性,为挹注国际收支发生短绌时的外汇需求,目的在于调节供需、维持有秩序的外汇市场,因此在操作上,须保持高度的安全性与流动性。
相较于,主权基金以财富管理为出发点,以未来及当代国民的未来福祉为重要考量,目的在于创造更多的财富,因此,在操作上可以承担较高的短期价格风险,以获取长期较高的报酬率。
央行进一步指出,目前国际间各国政府的退休基金也被列入广义的SWF,其中规模最大的为日本政府退休基金(GPIF),规模约1.26兆美元,近年来GPIF并逐渐增加其海外投资比重;其次为挪威的政府退休基金(GPFG),规模亦达8,780亿美元。
至于我国,在劳动部成立后,劳保、劳退及国民年金即委由该部操作,如再加上铨叙部主管的退抚基金,总规模相当庞大,截至4月底规模已达新台币30,580亿元,近5年平均年增率且达16.6%,也已经有相当大的部分投资海外资产。
官员强调,我国退休基金由行政院副院长和考试院副院长定期共同召集会议,对政府基金的运作,进行检讨。我国退休基金虽无SWF之名,但已有SWF之实。
央行表示,SWF追求报酬的极大化,因此多将资金投资于全球的股票、大宗商品、不动产、对冲基金及私募基金等,但高报酬也承担了高风险。如2008年9月15日美国引发全球金融危机,全体SWF亏损了6,000亿美元;其中挪威的政府基金就亏损了907亿美元,约基金的1/4。
且SWF的规模逐渐庞大,某些SWF的操作进出非常频繁,会干扰投资目的国(尤其是小型而高度开放的国家)的金融市场;因而有人比喻为「大白鲨跃进小池塘,引起水花四溅。」