高配息助阵 美REITs绝地大反攻

台新北美收益资产证券化基金李文孝表示，就历史经验来看，在历次通膨上升期间，美国REITs表现胜过其他实质资产，主要是美国房价跟着同步上涨，且REITs主要收入为不动产租金，股息收益较稳定，一般配息也会来得较高，此外，几乎所有商业租赁契约都有防通货膨胀的条款，租金会随着高通膨而增加，REITs相对具保值力。美国REITs受到连续鹰派升息冲击，第二季急跌23％，已严重超跌，将随时酝酿绝地大反攻，REITs具备抗通膨与高息防御特性，在超跌及获利强劲双优势加持下，后市涨升行情看俏，现在是逢低买进时机。

富达指出，Fed褐皮书及官员谈话可以发现，美国的经济、通膨及劳动力市场均出现放缓迹象，虽通膨仍未低于联准会所要求之标准，但考量货币政策的滞后影响性，联准会9月的利率会议可能采取观望的态势。后续利率决策也将根据未来经济数据表现而决定。重点仍在于通膨是否有效受到控制。

除可建议优先布局REITs，债券可锁定欧洲市场。富达强调，8月全球投资等级债整体报酬为负，只有欧洲投资等级债0.2％的报酬较为突出。8月整体信用利差的扩大是下跌主因，其中亚洲投资等级债利差扩大幅度最大，为14个基点。综合对衰退预期的定价程度以及价值面因素考量，因此，仍较看好欧洲投资等级债。

非投资级债方面，由于喜忧参半的经济数据以及Fed对高利率环境将持续更久的预期，让美国非投资级债市仍处于波动阶段。而较稳健的基本面表现以及较具吸引力的价值面因素，因此更偏好欧洲非投资等级债。