基本面护体 REITs后市看涨

大多数REITs产业今年以来表现佳，由于基本面具优势，加上降息启动，后续好表现可期。图／美联社

REITs基金近一个月绩效

近期金融市场震荡，先前经济数据疲软使股市大幅震荡，REITs反而成为近来表现最佳的族群，富时北美REITs第三季以来涨幅约14.2％，富时北美医疗保健REITs有20.1％涨幅，超越标普500指数的7.2％，根据统计，大多数REITs产业今年以来表现佳，由于基本面具优势，加上降息启动，后续好表现可期。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，美联准会降息2码且暗示将继续降息，市场预期今年底前有3码降息空间，长期债券利率也稳定在3.8％之下，资金成本将逐步下降，支持房市投资信心，REITs受惠降息与资金进驻效应近期涨势强劲。

高利率利空因素消除后有利资金对商业不动产重新配置，前二次宽松周期房地产价格分别大涨60％与140％，近期愈来愈多银行表示，正在放宽贷款标准，并且对商业房地产贷款的需求更加强劲，REITs后市持续看涨。

群益全球地产入息基金经理人杨慈珍表示，通膨压力减缓，提供联准会降息空间，激励REITs表现。近期来看，各类商用不动产价格已连续一季回升，整体租金投报率6.5％，有助进一步提振投资意愿，现阶段来看，公债利率可望维持区间低位，利差吸引力持续回升，REITs市场表现仍值期待。区域而言仍看好欧美，次产业如数据中心、零售、商办、住宅等可持续关注。

日盛长照产业收益不动产证券化基金研究团队认为，美国9月降息前，降息前景已开始影响REITs市场预期和定价。Nareit统计4月以来美国10年期公债殖利率下跌约90个基本点，殖利率徘徊在4％左右。与此同时，REITs指数逆势上涨26％，显示利率走低有机会使企业筹资成本下降，带动盈利跳高，因而成为标普500指数中表现最好板块。

建筑商的高龄住房开发活动经常做为整体老年住房市场先行指标，据美国研调机构NIC调查，非住宅活动建商预估高龄住房开发市场将于明年下半年展现复苏力道，住宅活动建商预估复苏期将落在明年上半年，明年高龄住房市场将备受看好，医疗REITs整体评价面仍具吸引力。