降息循環在即 布局短債、基建擁殖利率優勢與防禦兼具

美国短天期投资等级债报酬率及波动度(资料来源︰汇丰投信整理)

在全球投资市场经历自 2000 年以来最大的升息幅度后，预料今年下半年将迈入降息循环，投资人该如何进行最有效益的投资组合配置呢？汇丰超核心优化多重资产基金债券部位锁定低波动债券(债券/基金/ETF)作为投资组合核心配置，聚焦高信用评级债券用以降低风险；股票部位则布局拥有护城河优势的基础建设类股，预料将成为经济成长放缓及降息周期的大背景下，具备收益潜力且兼具防御、平衡资金波动风险的绝佳投资工具之一。

汇丰超核心优化多重资产基金预定基金经理人杨博翔说明，随着降息循环的来临，今年下半年进入降息循环逐渐趋于笃定，为更聪明地抢搭降息循环顺风车，投资人可关注投资等级债券，惟应选择「短天期债券」才能完整掌握降息契机。杨博翔解释，历史资料显示，美国短天期债券相较其他债券各期间的正报酬机率来得高，因此随着降息脚步将近，将持续吸引资金涌进短天期债券市场。

杨博翔也说明，受惠于过去两年来联准会升息循环，短天期债券收益率已来到 2008 年以来高点；加上存续期为债券价格对利率敏感度之衡量指标，短天期债券面对利率大幅波动，价格波动相对较低。若投资人能适度将短期债纳入投资组合，将可有效对抗市场波动与风险。

汇丰超核心优化多重资产基金股票部位则是涵盖基础建设类股投资题材。除因基础建设多为政府重点扶植产业，加上相较全球股票拥有较高的股利及较低的波动风险，具备长期成长动能与防御特性，是进可攻、退可守的配置选择。杨博翔强调，在进入降息循环的环境下，拥有殖利率优势的基础建设类股将变得更具投资吸引力。