《金融》十月惊奇？！大选前美国汇率操纵国名单将揭晓

美国原定4月出版的汇率报告一再延期，10月将是下半年报告的预定出版日，两份报告一次问世？还是一并再延？汇率报告在疫情下的美国选民不甚关心！近期新台币升值，盘中也曾出现睽违7年半，首度冲破29元大关，感觉上有点配合10月惊奇气氛的培养与酝酿。新世代金融基金会指出，最后美国汇率报告的10月惊奇，或许美国已不用理会台湾、中国是否符合汇率操纵国条件，即使中国未符合条件，仍列入汇率操纵国，台湾纵符合条件，也未必列入观察名单或汇率操纵国。选情紧绷，任何惊奇，也将不足为奇！

近两月来，配合美国大选，台美关系「人为」升温，导致中国大陆以军事向美台示威及引起亚洲地缘政治紧张。新冠疫情仍炽，Fed为经济振兴，不遗余力，在3月底宣布无限量购债，并将公司债纳入资产负债表，比起金融海啸后，Fed总资产及MBS持有总额双双成长超过200％。Fed对通货膨胀目标改采取前所未见的「平均」方式计算，也容忍通膨率暂时超过2％目标，并维持低利率，似乎想透过QE通膨，让美元贬值。

2020年1月美国汇率报告中，台湾虽未被列入观察名单，但该报告引述「国外关系委员会」的报导，认为台湾透过换汇方式来干预汇率，规模至少达100亿美元(虽遭央行否认)。2020年第1季台湾经常帐余额占GDP比重达8.07％；9月17日，央行总裁杨金龙指出美中冲突及新冠疫情，台湾出口变好，对美出超虽逾200亿美元，但不是非常多，可再与美协商。上述数据推估今年底，台湾似乎可符合汇率操纵国三项标准，面对敏感的汇率问题，央行总裁杨金龙也不讳言「央行必须维持国内金融稳定还有币值稳定」，对于过往总是模糊的汇率政策做了透明化的宣示。

More than a trade war的美中贸易战，延申到货币战，美国财政部连续第三次迟延应每半年发布之「国际经济及外汇报告」(简称汇率报告)，这技术上毫无困难在法定4月发布的报告，一延再延，结果是最佳状况将与10月报告一起上菜，是为总统大选寻觅发布时机？还是为贸易谈判再找筹码？

新世代金融基金会指出，回想起一件有趣的事，2016年12月，就在美国总统大选之后，一家美国商业无线电视网(CBS)以Who's the bigger "currency manipulator" -- China or Taiwan？为题提醒在选举期间猛攻中国、德国为汇率超操纵国的当选人川普，2015年台湾的经常帐盈余占GDP的比重为14％，高于2012年的10％，远远高于中国的2％至3％，中国在2008年时比例约10％，为历史高峰。而新台币与过去几年人民币升值相比，台湾的实质有效汇率在过去十年中已大大下降，而下降与人民币经常项目顺差的扩大有关，显然台湾中央银行一直在外汇市场上购买外汇。依据美国《2015年贸易便利化和贸易执行法》(U.S. 2015 Trade Facilitation and Trade Enforcement Act.)列入汇率操纵国标准，指双边贸易差额，经常帐差额和外汇市场干预程度等三项超过所设定的门槛(对美贸易顺差大于200亿、经常帐顺差占GDP逾3％、持续单边干预汇市致净买超GDP 2％以上)，虽CBS报导当时，尚不清楚台湾与美国双边贸易顺差是否跨越门槛，但其结论表示，显而易见，台湾作为货币操纵者要比中国来得符合条件。