居民债务飙升 专家忧酿陆版次贷危机

中国国家金融与发展实验室理事长李扬26日表示，2020年中国居民杠杆率快速飙升，甚至已超过德国和日本；尤其2010年以来中国居民债务的上升趋势与美国次贷危机爆发之前的趋势相似，应高度关注此一危险信号。

路透报导，李扬在上海衍生品市场论坛上表示，中国居民杠杆率在2004～2009年相对稳定，此后便急速上升。他称，居民债务多半与房地产市场相关，这也让居民债务风险与房市风险压力同步升高，应提高警惕。

他并指出，中国的政府债券特别是地方政府债多数被商业银行持有，导致了财政政策金融化，并使得财政风险和金融风险互溢性增强，同样值得关注。

全球信用保险集团科法斯（Coface）26日公布的最新调查也反映房地产市场违约增加的趋势。报导称，根据科法斯最新公布的「2021年中国企业支付调查报告」显示，2021年前四个月，中国债券违约量激增70％以上达180亿美元，其中主要集中在房地产、航空和电子领域。

报告称，2020年中国官方实施了更大力度的财政和货币措施，加上中国企业2020年纷纷采取加强信用管理措施，因此和2019年相比，2020年出现逾期付款的公司减少。

报告预测，随着上述财政和货币措施逐步退场，2021年将会有更多债券违约和企业破产，其中以现金流风险较高的行业最有可能。

科法斯亚太区经济学家欧韦良（Bernard Aw）分析，以建筑和能源行业来说，2020年超长期逾期的付款额（超过180天）占全年营业额10％以上的公司比例达到六成以上，较疫情前激增一倍，显示现金流风险加剧，需密切关注信用风险情况。