乐观中有隐忧 防金融三飙破坏景气成长

各界乐观展望2021年台湾经济，但中研院经济研究所提醒，仍有外部的全球疫情、中美对峙，以及内部的「金融三飙」，可能成为景气向好的破坏因子。

中央研究院经济研究所指出，展望2021年经济，有三大不确定因素要考量，一是疫情全球流行缓解速度和疫苗施打时程未定，二是中美间多方位的对立态势与其他地缘政治风险，加上两岸紧张关系的僵局，将牵动台湾贸易与投资及金融市场发展。

周雨田强调，第三则是金融市场今年出现股市、房市，台币汇价的「三飙现象」，在市场资金充沛下，能够买房、买股的都是有钱人，市场价格飙涨的结果，是「富者愈富，贫者愈贫」，而新台币升值虽然不利出口，但有利产业转型升级，汇价升值有利进口机械设备、产业升级，特别是部分毛利不佳的产业可善用此时机调整体质。

周雨田并以三个数据分析，指台股的上涨与经济基本面脱钩。一是股价与公司净值比现在是2.1倍，等于公司价值若是100亿元、股票价值已超过二倍；二是本益比，也是投资人看的指标， 现在台股是本益比22，等于买股票花了100元，应该要能收到100/22，约4元多的股利，这看来也不符合事实，多数公司无法依此水准付给股东。

第三部分，他分析，GDP成长率对照股市成长，今年台湾GDP年增率中研院经济所估2.7％，但台股大盘上涨了二成多，「这就是脱钩」，泡沫一旦愈吹愈大，大到一个地步就破掉了，但何时会破？「不要问我，没人知道」。

资金行情已过热，周雨田认为，资金没有停歇，行情还会更热，每个都想进场，投资人过度自信，以为买的股票都会涨，有些公司也参与股票买卖，一直进场的结果就让泡沫破掉，而最后买股票的人最惨。他并举例，1990年台股从1.2万点跌到2千多点，对公司就成为大问题，政府应在对策上特别谨慎。