理财周刊／天龙配地虎　多空双向并存

文．高志铭

在市场对英国脱欧的利空冲击淡化下，资金陆续从避险资产撤出，重返风险性资产(当中又以亚股获得外资回补的情况较为明显)，激励全球股市上演强劲的跌深反弹行情，印尼股市更已领先改写波段新高。由于近来亚股的涨跌几乎都是看外资的脸色，故在在外资操作态度转向之前，预期亚股仍可维持相对高档的走势。

就台股而言，因外资期货留仓多单仍高达六万口以上，暂时还未有立即反转的风险。

但有一点倒是要小心的，那就是中研院所新公布的今年台湾GDP预估值，除了数字是目前最低预估值的0.52％外(表示今年将较去年衰退)，更认为单季成长率高峰将落在第二季，之后将逐季走低，观点完全与原先市场的预期相反。若中研院的预估是正确的话，隐含下半年台股将存有下修的风险。由于目前多空讯息夹杂，台股后势发展的不确定性也随之升高，故操作策略上可采取多空并存的配对交易，用以规避可能发生的系统性风险。本周建议买进股价自低档转强的信骅(5274)，放空同价位且股价自高档转弱的鈊象(3293)。

有别于下半年营运展望相对保守及股价技术型态形成头部的鈊象，信骅因九月开始认列新并购Emulex的BMC业务，营收将有大幅成长的空间，法人预估明年在全年贡献下，获利将有五成以上的年增幅度。另受投信停损卖压影响，短线股价修正至去年底的低点附近，本益比已低于过去平均水准，投资价值浮现。

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