林忠正／郭台铭若学乞丐，公主就可买下全台湾
文／林忠正
自从2008年全球金融海啸发生以来，金融监理制度改革的检讨声浪不停。G20成员国家在隔年就迅速地成立了国际金融稳定机构（FSB），试图寻找金融风暴的预防及补救之道。主要的改革在于强化银行、保险、等金融机构承受压力的能力，包括提高金融机构的自有资金、资产变现的能力、风险控管⋯等标准，并开始引进压力测试的观念。
台湾在金融监理这方面一向没有什么值得吹嘘的能力，在金融人才、专业知识、和财务技能各方面都比不上先进国家，而且国家又小，在国际金融组织里谈不上有什么发言权，最多只能跟随着国际标准走。如果台湾真的愿意学习先进国家的监理制度和金融法规，台湾金融市场的发展也不致于差香港和新加坡这么多。
问题就出在台湾官场长期受到中国讲究人情事故的文化浸润，大家都不愿得罪有权、有钱的「大人」，凡事喜欢做表面文章充数；金融监理事务也出现了同样的问题。虽然金管会早就要求金融机构设置法律遵循和风险管控的部门和规范，但是有多少官员能确实执行这些规定？又有多少金融机构能真心地重视这些自我监理的管理制度？
日前兆丰银行被纽约卅的金融主管机构重罚五十多亿元，就是反映台湾金融机构将法律遵循和风险管理的要求都当作马耳东风。银行上下只想做些表面敷衍的工作，在洗钱防制和法律遵循方面的疏失连续几年都没有改善，终于触怒老美动了牛刀。金融界的圈内人都知道，兆丰的纽约分行哪里有什么杰出的人才，可以做出高明的国际洗钱业务；说穿了，就是一种缺乏现代法治文化的心态－－只要能赚钱或省钱，掩饰得过去就好，管他什么法令规范的意义！
过去鼎新魏家只用1％的自备款，就能贷款买到九户帝宝的豪宅。当时作为银行主管机关的金管会，对于这种超高倍数财务杠杆的操作方式居然黙不作声。若不是央行总裁彭淮南出面呛声，魏家早就得逞了。大家有没有想过，如果台湾每个富豪都援例这么干，银行早晩一定会爆出系统性的房贷危机，而出现银行倒闭的问题！
▲过去鼎新魏家只用1％的自备款，就能贷款买到九户帝宝的豪宅。
金管会也许认为魏家有钱有势，不能得罪；而且他们的房贷也是不过是个个案而已，问题不大。金管会在这件贷款上，不只没有出面阻止，事后也没去惩处银行这种违规放款的行为。台湾若是开启了这种超高比例的房贷例子，即使不去谈民众的观感，也会埋下银行系统性房贷危机的因子。2008年世界性金融危机的成因，就是因为银行轻视次级房贷的放款品质，积少成多而酿成的超级灾难。
金管会虽然不是企业并购的主管机关，但是近年来台湾的并购案越来越多，规模也越来越大，金管会应该谨慎监理这些并购案的财务操作手法。如果金管会继续放纵银行，进行超高比例的并购放款，甚至可以一毛都不出。那么一个小虾米不但可以向银行全额借钱，并购数十亿或上百亿的大企业，还可以炒作自己公司的股价，企业界何乐不为！这不正是叫银行鼓动企业进行疯狂的并购风潮潮吗？
金管会再不严查银行放款，限制企业并购的财务杠杆，那么郭台铭或其他台湾富豪都学台数科的乞丐公主，都可拿到并购资金的百分之百融资，就有足够的钱买下全台湾所有赚钱的上市公司了。一般小市民借款都没有十足的担保，不是借不到钱，就是利率高的可怕。这样合理吗？。当股市里超高倍数财务杠杆的个案一旦多了，股市体质就会变得很脆弱，一个小小的风吹草动就可能引发一场大规模的股市风暴以及银行倒闭的危机。
从乐升到台数科的并购案，我们看到银行急于将手上的烂头寸放出去赚钱，而将放款规定和风险控管视为无物。许多主办银行甚至会主动去教导业者，如何廻避放款的规定。有的银行是高估抵押品的价值、或是直接违规承做百分之百的放款；反正放款案子非常多，银行认为金管会也不会检查列每个案子的细节。有的放款银行则美化文件上，呈现借款公司的自有资金比率合于规定而放款，故意隐瞒大股东和整个企业集团的财务风险。
金融机构和企业配合搬钱和炒股的花样其实非常多。金管会若不去确实执行金融监理的法令，这些五花八门的搬钱术一定会越来越多，而且规模也会越来越大，股价暴跌和银行倒闭的机率就会不断升高，甚至还会发生系统性的金融风暴。为了防范任何金融风暴的发生，至少金管会目前在个别企业及企业集团并购的放款监理上，就不能只是见树不见林，更不可以放任野火成灾！
●作者：林忠正，经济学博士，曾任立委、金管会委员、民进党副秘书长、及中研院、台大教授，以上言论不代表本报立场。88论坛欢迎更多声音与讨论，来稿请寄editor88@ettoday.net