陆「反常」未量化宽松 行政院前院长陈冲：长远可能想拿货币话语权
▲ 行政院前院长陈冲认为，中国大陆近年未扩大资产负债表有其意图与目的。（图／pixabay）
行政院前院长、新世代金融基金会董事长陈冲今（1）日发「世人疑他不扩表 他笑众人看不穿」来说明中国大陆与世界各国不同步，反向不扩增资产负债表，怀疑其背后的意图，可能想让人民币有一天成为储备货币或长远拿到货币话语权。
陈冲表示，中国人行行长易纲在今年8月初提到，货币政策要更加灵活适度、精准导向，下半年将保持稳健、正常的货币政策不变；人民银行货币政策司司长孙国峰表示，人行没有采取零利率甚至负利率、量化宽松非常规的经济政策，因此不存在退出的问题
各国扩张资产负债表 中国大陆反向缩表
但今年8月出刊的经济学人指出，相较于世界各大经济体，中国大陆现在的货币政策「不太正常」从资产负债表可以看出，美日欧近几年皆扩大资产负债表，联准会资产负债表占GDP比率为36.49%、欧洲央行负债表与GDP占比约53.3%，日本的比例约119%、中国大陆则为35%。
经济学人点出中国大陆与其他国家反向操作的原因，2000年中国资产负债表因外汇存底而膨胀到2008年占GDP比例为70%，是当时美欧日的两倍，但是近年来外汇存底减少，资产负债缩水，近来因为新冠肺炎（COVID-19）除了中国大陆以外，各大经济体都大量购买债券，使中国的资产负债占比已经接近美国，而中国大陆没有扩表的原因之一，可能因为疫情控制成效较佳、经济成长速度较快，也可能是因为中国企图「当大家疯狂增加货币供给时控制货币供给，有一天人民币可能成为储备货币」
▲行政院前院长陈冲。（图／记者陈政录摄）
除此之外，为了维持人民币贬值，人行印制人民币购买外币，释出更大量的人民币，并提高商业银行准备金以防止通货膨胀，2011年时银行曾被要求将21.5%的存款存入中央银行，此种有针对性的政策加上老式的道德劝说，使得人行得以在不扩张资产负债表下维持经济。
人行资产负债表近期的稳定性，也让人怀疑是否在暗中储备外汇存底，因为在中国已经呈现巨额顺差的情况下（7月为620亿美元，略低于5月创下的记录），外汇存底几乎没有变动。在第二季，金融帐净流出(不含直接投资)增至1040亿美元，相当于贸易收入的三分之二，部分原因是中国人在香港股票大量投资。
中国大陆与世界不同步的货币政策，或许是想要在长远拿到货币的话语权，也可能只是凑巧在疫情下受到较小的经济冲击。无论如何，在中国大陆渐渐开放其资本市场后，世界对于中国大陆大陆一举一动越来越有兴趣，却也越来越难掌握。