美律首季获利低预期 Q2缺料挑战仍大

受到缺料、缺货柜、认列库存跌价损失等影响，美律（2439）首季表现远不如预期，本业陷入亏损，税后获利则不到5400万元，甚至比饱受疫情停工影响的去年首季还要低，EPS仅有0.1元。面对第二季，美律总裁黄朝豊表示持续受到缺料挑战，预期第二季营收仅会比首季微幅成长，毛利率则维持与首季相近的水准，法人预期第二季获利恐怕既季减又年减。

但或许有鉴于资本市场近期热络，美律董事会通过募资计划、额度为40亿元，以充实营运资金、降低负债，时间与方式则尚未决定，至于与日月光旗下SiP大厂环鸿合资的美鸿，预计第一款产品将在8月出货。

美律4日举行第一季财报法说会，美律首季营收77.34亿元，勉强达到原先预估营收年增率5成以上的低标区，然而受到低毛利的中国客户TWS耳机出货量大，以及关键零组件包括蓝牙、MCU、DSP、CODEC等多种晶片全面缺货影响，客户调配不同产品线的晶片供应连带拉低美律工厂稼动率，而且，手机用扬声器也受到第一季客户降价幅度大、美律在客户发货仓库的库存水位高，美律必须认列库存跌价损失，导致首季毛利率仅有10.1％，不仅没有达到比去年第四季毛利率11.9％成长的原预估，更比饱受COVID-19疫情而延后开工、供应链不稳定的去年第一季毛利率还要更低，反应本业获利的营业利益因而出现亏损、为负7626万元，营益率为-0.99％。

而在业外的关联企业（与立讯合资的苏州厂、东莞厂、越南厂、惠州厂）获利1.04亿元入帐下，美律第一季税后获利为2100万元，比疫情影响下的去年首季税后获利还减少55.8％，EPS仅有0.1元。

面对第二季，总裁黄朝豊表示，缺料仍是最大挑战，缺货柜让美律的产品运送时间、到港卸货时间都拉长，并且拉高库存水位，整个下半年可能都会与第一季面临的状况差不多，预期第二季营收只会比第一季微幅成长，毛利率维持在与第一季差不多水准。

以去年第二季美律营收64.5亿元、毛利率15.5％来说，法人认为，美律第二季营收或有机会年增24％，可是毛利率年减幅度则可能高达5个百分点，加上关联企业中的苏州厂也因为淡季之故而贡献大减，美律第二季获利难乐观。