免惊啦！分析师点5理由　直言美中贸易战没想像中严重

▲凯投宏观分析师认为，美中贸易关系恶化对整体经济影响十分有限。（图／达志影像／美联社）

财经中心／综合报导

美国总统川普宣布将再对2000亿美元中国商品加征10%关税，于24日启动，使中美两国贸易紧张情势进一步升温。不过根据调查机构凯投宏观（Capital Economics）的数据，美中贸易关系恶化对整体经济的影响可能不如担心的那样严重。

MarketWatch报导，凯投宏观全球经济学家Andrew Kenningham提出5个理由表示，虽然投资者们都担心贸易战可能会对公司带来影响，但美中贸易关系恶化对整体经济影响十分有限。

首先，中美两国的财政政策都很宽松，只要财政政策不紧缩，关税就未必会降低总需求，Kenningham补充说明，贸易流动可能借由转向其他国家来规避关税，而非消除需求。

其次，全球贸易量可能不会因此下滑。Kenningham指出，大多数中国出口产品的需求弹性低，而美国销往中国的许多出口产品则可重新定向。更重要的是，美对中祭出的关税制裁，以在人民币贬值时被抵销。

第三，美中两国出口占GDP的比重都不高。尽管美中两国皆依赖贸易，但他们都是「相对封闭的经济体」，中国去年出口仅占GDP的20%，远远低于2006年时的36%，美国则更低，只有12%。

第四，美、中双边贸易对彼此的GDP贡献更低。中国方面，对美贸易仅占整体GDP的2.5%，而美对中贸易则仅占1%，Kenningham认为，若美中双方贸易量降低20%，对彼此的GDP冲击仅分别为0.2%和0.5%。

最后，上述因素皆不受美中通膨影响。由于消费者物价指数是美中两国央行最重视的关键指标，这意味着两国的货币政策受贸易战的影响程度将十分有限。

基于上述五大理由，Kenningham认为美中这两大世界经济体的贸易冲突对全球的经济只会产生很小的影响，这听起来有点违反常理，但事实上虽然美中两国占全球出口的22%，两国的双边交易却仅有3.2%，他强调，只有在保护主义扩散到远超乎中美贸易的情况下，才可能对全球GDP成长产生影响。

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