聂建中／金融市场「不确定性」加剧 危机入市先忍住
身入其境试想，股海握持大笔部位，市场剧烈动荡股市狂跌，你正急欲随恐慌性卖压出脱持股，或者逆向思考正欲着手进场随街采买清仓股，市场却突然停息。此时忐忑焦虑心情，即便是「熔断」暂停交易一次仅15分钟，夹杂恐慌氛围度秒如年，心绪势必难耐。
美国股市交易「熔断点」（Trading curb）门槛有三道，7%、13%及20%。道琼上周一连启动两次，投资人无不胆战心惊。无独有偶的「蝴蝶效应」（The Butterfly Effect）纷走全球，熔断机制多国跟进。
然而，有趣的是，上周美股急速下洗后猛然上冲，波动之剧令人乍舌。此刻看来，虽金融市场隐忧暴增，但亦不乏等候危机入市，想要大捡清仓股的投资人士，金融市场后市引得高度关注。
▲3/13台股受美股暴跌影响出现恐慌性卖压，开盘随即下挫七百多点。收盘前跌势趋缓拉尾盘，跌幅缩小下跌两百多点。（图／记者汤兴汉摄）
自2019年底开始，当新冠肺炎（COVID-19）在中国四处浮影之时，中国即以「快、准、狠」的效率、明确、坚决方向，启动「封城」等反人权积极监控措施，度过了一个痛苦难熬的「鼠」新年。随后不久，日、韩等亚洲国家也相继沦陷。
最初，西方世界先以冷眼旁观，甚至讥讽责难看待，但新冠肺炎显然不单眷爱亚洲人种，近期在欧美各国，更上演加厉戏码。至今「比恐怖分子还恐怖」，使IS恐攻份子都为之惊恐的新冠肺炎，不分人种、肆虐全球，已让全球逾15万人确诊，超过5800人死亡，成为世人公敌。
虽然COVID-19的致死率较低，但其传染力与传播率惊人，尤其高深莫测、身处暗处，让全球人类明显暴露为其随机标靶。顿时，各国对此无孔不入的「隐身杀手」，似乎皆难以招架。
此时，在关心并分析国际金融市场后市发展之同时，不免想起将显著影响金融后市发展的财务学两个重要学理词汇，「不确定性」（uncertainty）与「流动」（flow）。
财务投资首重风险控管，风险定义有许多，离差（deviation）、变异（variance）、波动（fluctuation）、不稳定（unstability）等皆是，但最为可怕的非「不确定性」（uncertainty）莫属。
风险分「可控」与「不可控」两种，新冠肺炎疫情以典型「黑天鹅」姿态突发现身，来势汹汹肆虐全球，新确诊病例及死亡人数不断攀升的不可控风险，所产生恐慌未来的不确定因子逐日加剧，让全地球人为之惊恐，纷纷祭出层度各自不同的各式防疫措施。
其中，多以「封城」、「锁国」为主要。然而，「封、锁」会造成市场「反流动」现象，当人流、物流、货流、交通流，甚至金流……皆呈停滞之同时，经济活络度必然大肆削弱，产业断炼、原料缺乏等对于经济层面的后续冲击必定大幅提升，金融市场的负面冲击也必相继发生。
此时，不啻各该国经济后续发展深受影响，各国领导阶层之威信与政权稳定也可能出现严重冲击。
▼欧洲各国爆发疫情，学者指出封城、锁国将使经济活络度必大肆削弱，产业断炼、原料缺乏。（图／达志影像／美联社）
遭受新冠肺炎的神秘恐攻，使欧洲多国近期呈现失控状态，虽然各国刻正积极防疫、极至防堵，但疫情传播速度之快、感染范围之广、防控难度之高，让全球金融市场的「不确定性」因子持续加深。
上周的股海大震荡，令各国相继祭出货币面及财政面振兴金融市场的多项「救市」措施，企图力挽金融狂澜，但似乎市场出牌并不按牌理。
即便全球医疗技术与科技能量有机会在不远的将来，寻得抵抗新冠肺炎公敌的救世解方。但短暂的未来，全球金融市场的「不确定性」因子仍在加剧，且各国防堵防疫措施使各式流动锐减，甚至呈现停滞之现阶段。
即便股海偶见史来低位，实属局部低点（local minimum）的机率较高，介入宜慎；建议若想危机入市、股海翻身，冷静忍住一段时日，待全局低点（global minimum）逼近时再进场，以避免住进股市「假象套房」。
热门点阅》
► 苦苓／苏院长快看！振兴券有「三个错误」不能犯
► 单厚之／防疫预算高达600亿！立委提案冻结的真相
●本文获作者授权，以上言论不代表本网立场。欢迎投书《云论》让优质好文被更多人看见，请寄editor88@ettoday.net或点此投稿，本网保有文字删修权。