《热门族群》台塑四宝Q1业绩乐 动能拚烧到Q3

台塑四宝台塑(1301)、南亚(1303)、台化(1326)、台塑化(6505)预计于本周五公布第一季财报，考量原油价格上涨、产业利差回升，加上今年大陆当地奖励就地过年以及美国德州暴雪，预估台塑四宝获利首季获利将同步季增、年增。第一季供给紧俏情势较先前预期更剧，芳香烃及中间体利差季增，烯烃及聚合物利差则季减，塑化业者一贯化利差季增，主因包括原油季均价格上涨、欧美制造业停摆带动东亚制造业需求、炼油厂的航空燃油无法去化，限缩炼油、烯烃、芳香烃及衍生物供给，另外，德州暴雪下，德州及路州的多数塑化工厂意外停工等因素，都成为第一季报价支撑的原因。

展望第二季，由于补库存需求延续，产品利差将持续扩大，法人表示，因为 航空燃油需求最早于第四季方可显著恢复，德州暴雪后，美国塑化工厂稼动率最早于5月方将完全恢复，加上第二季东亚轻油裂解厂岁修潮预计冲击乙烯供给5%；另外，美国零售商库存至1月仍处年减6%的低水准，推估产业自去年第二季一直到今年首季皆处被动去库存期，而第二季起将进入主动补库存期，故台塑四宝在第二季营运表现可望更胜第一季。

至于下半年，法人表示，第三季起欧美零售业者补库存、加上全球炼油厂稼动率低，配合德州暴雪事件，抵销产业新产能投放的冲击，故此情势将延续至第三季，带动台塑四宝今年获利展望乐观。