《热门族群》台塑四宝看Q1 台塑、台化拚成长

台塑四宝针对2月、第一季营运提出最新展望，2月在工作天数减少下，单月营收都恐相较1月减少，但展望第一季，台塑(1301)、台化(1326)均认为营收会相较去年第四季成长，南亚(1303)则预估恐减少；针对油价，台塑化(6505)认为，全球原油库存持续去化，加上全球疫苗接种人数持续增加，预期油价将稳健上涨。

台塑表示，2月适逢农历春节，出货天数减少，营业额会比1月再衰退，然而春节过后下游加 工厂陆续复工，客户回补库存，且进入石化产品需求旺季，预估3月营业额将比2月明显成长、展望第一季，台塑认为，因新变种病毒扩散，导致全球疫情加剧，各国再度实施防疫管制措施，且海运缺柜、码头缺工及农历春节假期等因素，影响交运量，原预估第1季营业额会低于去年第4季，然而，1月中旬马来西亚及南非AE同业异常停车，市场供应偏紧，推升AE价格，且PVC因远洋货销往亚洲数量减少，市场行情持续上涨，加上沙乌地阿拉伯1月初意外宣布今年2~3月额外再减产100万桶，带动原油价格上涨，支撑石化产品行情，此外，大陆鼓励人员就地过年，下游客户提早开工，备料较原预期佳，因此，预估今年第1季营业额与去年第4季相当或微幅成长。

南亚表示，2月受春节假期及工作天数减少影响，合并营收会较1月减少，包括电子材料、塑胶产品、聚酯产品以及塑胶加工产品营收均会相较1月减衰退。展望第一季，南亚表示，国际铜价攀高，消费性电子及PC相关产品需求仍然畅旺，新能源电动车、5G及网通等科技基础建设陆续展开，材料市场可望延续去年第四季热络情势，预计电子材料营收将相较上季持平；聚酯产品也因台湾厂聚酯丝备胚需求持续，且产品组合改善，回收丝占比提升，较不受春节长假影响，营收表现也将持平，至于化工产品、塑胶加工则会因为工作天数减少，营收相较上季衰退，整体来说，南亚预估第一季合并营收较2020年第四季减少。

台化表示，2月因春节假期，预估单月营收将低于1月。展望第一季，台化预估各种产品都会看好，塑胶产品中PS、ABS、PP、PC都会有不错的利差，SM、苯酚、丙酮利差回升，芳烃系列中苯、PX、PTA、PIA经营转好，纺纤产品也是一样，PX、 PTA及台湾的短纤纱及嫘萦都有机会在第二季以后摆脱亏损，台化计划在四月份芳香烃三厂恢复全产，而海外的宁波、越南同奈厂营运希望在去年第四季的基础上更进一步，整体来说，台塑预估第一季营收将相较去年第四季成长。

台塑化表示，1月上旬沙乌地阿拉伯提出2~3月自愿减产100万桶/日，出乎市场预期，使OPEC+减产量由720万桶/日增加至812万桶/日，加上1月美元指数疲弱，资金持续流入原油期货市场，交易量明显增加，带动1月油价上涨，且OPEC表态要使今年全球原油供需保持短缺，并乐观预估5月全球原油供需缺口将达高峰，约200万桶/日，将使全球原油库存持续去化，加上全球疫苗接种人数持续增加，预期油价可望稳健上涨，台塑化预估2月炼油厂预计平均日炼量28.7万桶/日，3月配合年度定检，第一 季平均炼油厂日炼量30.1 万桶/日；轻裂厂第一季目前预计全能运转。