散装航运股涨 法人：短期效应

法人分析，主因旺季效应、铁矿砂库存回补、原物料价格上涨使矿商拉船抢运等因素，惟预期属短期效应，台新、群益投顾均对相关个股维持中立建议，待运价落底后再寻逢低布局买点。图／本报资料照片

14档海运概念股

BCI（海岬型运费指数）本周以来大涨41.08％，单日也大涨了逾12％，带动28日海运族群持续强势，法人分析，主因旺季效应、铁矿砂库存回补、原物料价格上涨使矿商拉船抢运等因素，惟预期属短期效应，台新、群益投顾均对相关个股维持中立建议，待运价落底后再寻逢低布局买点。

据统计，盘面有四维航、慧洋-KY、新兴、正德、台航、中航、陆海、万海、台骅投控、裕民、阳明、荣运、龙德造船、中柜等14档海运族群涨幅介于1.22％～9.78％之间，比起28日强弹203点的大盘，表现更加强势。

国泰证期顾问处经理蔡明翰表示，散装航运价格跳升，主因旺季效应、库存需求，使铁矿砂持续回补比较明显，中国大陆近来传出呼吸道疫情干扰幅度应较小，原因在于经过了新冠疫情的洗礼，过去有工人染疫，整间公司停工的状况已不复存在，基本上塞港、运率不足的可能性极低；再加上，若是疫情因素导致，航运价上涨就不会分大小船有所不同。

近期运价大涨的船型，主要属于散装的中大型与海岬型船，中小型、以及货柜船的运价则反应较平淡，主因大型散装船运送的是铁矿砂、焦煤、燃煤等大批的原物料货物，像是四维航、慧洋-KY、新兴、中航、裕民等5档，拥有散装大型船只的公司，涨势在28日更为凌厉。

不过法人预期，此现象为短线季节效应与库存回补，价格能好到年底就已经相当乐观。台新投顾分析，此波BDI指数上涨，来自中国铁矿砂库存偏低，北半球进入冬季，为传统回补库存需求旺季、美洲谷物出货等，回补时间约1个月。在中国房地产等经济需求不佳下，后续BDI成长不容易延续维持，均给予新兴、裕民、慧洋-KY中立评等，目标价分别为20元、44元、43元，整体产业也持平。

群益投顾表示，航商日营运成本约1.5～1.7万美元，海岬型现货运价大幅上涨有利第四季获利表现，受惠者以裕民、新兴、中航为主。不过，法人认为运价单日涨幅过大，加上中国官方近期表示，针对铁矿砂价格出现连续过快上涨的异动情况，将加强期现货联动监管等因素，推判此次运价上涨属于短期现象，且明年第一季将进入巴西雨季及下游需求淡季，预期运价将再度面临大幅回落，因此散装族群也维持中立评等。