散装航运与基建相关股看俏

NYNEX-铜期货价格。（图/ 理财周刊提供）

无畏近日美国银行连环倒闭的金融危机，散装航运指数持续涨不停，波罗的海干散货指数(BDI)连十七涨，累计涨幅达一七六％。推升BDI主力的波罗的海海岬型指数(BCI)则连十六涨，累计涨幅达五七二％，海峡型船的平均日租金在三月十三日也回升到一五○九九美元，正式越过一五○○○元的成本线开始赚钱了。

经济复苏领先指标涨不停

由于散装航运业营运状况与全球经济荣枯、原物料需求强弱密不可分，BDI触底强势反弹，将可视为全球经济将复苏的领先指标，让年初各机构上修今年全球GDP的预估更有所本。

背后支撑经济成长的动能，主要来自全球政府转向扩张的财政政策，增加政府投资刚性需求，抵销紧缩的货币政策所引发民众消费、企业投资需求减少。而全球制造业景气又与政府财政支出息息相关，今年二月全球制造业PMI能够重回五○荣估线跟扩张的财政政策脱不了关系。

首先看到积极刺激经济的中国政府将今年GDP成长目标设定在五％，较去年增加二个百分点，倚靠的就是积极扩张的财政政策，其财政预算报告显示今年全国一般公共预算支出年增五．六％，增加一．五兆元人民币，将着力扩大国内需求安排在财政预算支出列项中的首位，并加大对基本民生等方面的支持，同时支持加快实施十四五重大工程，加强交通、能源、水利、农业、信息等「基础设施建设」。

能源危机 加速能源转型政策推行

正努力紧缩货币政策降低需求以抗通膨的美国，财政政策也逆势扩张，拜登提出的政府支出预算案，预计在二○二三年十月一日开始的二○二四财政年度，预算总规模年增九．七％，增加六千亿美元。其中，除了增加教育、医健及育儿支出外，为抗衡中国的一带一路计划，编列二○亿美元的战略基础建设计划，国防支出计划也年增三．二％，续创历史新高。

同样正对紧缩货币政策抗通膨的欧洲，今年也多实施扩张的财政政策，支出主要用于能源补贴及国防军事，法国、义大利、英国等国今年财政支出预算均较去年增加。日本今年财政支出计划年增六．三％，其中总体国防预算年增二六．四％。

除了中国政府财政支出继续着墨基础建设外，欧美国家在能源危机及地缘政治风险上升下，财政支出增项也多集中在军费及能源转型，同样有利与能源基础建设相关产业的订单需求持续增加。

由政府财政政策创造的基础建设刚性需求，又将成为滋养全球制造业景气迈向成长复苏的肥料，能源转型基础建设及原物料相关产业将有正向反应的机会，在各政府积极推动能源转型政策下，市场预估未来十年全球新能源投资将超过四．三兆美元，超过全球GDP的二．三％。

铜成为财政政策主要受惠者

能源转型是朝向更清洁、可再生、可持续的能源系统转变的过程，全球能源转型政策趋势将带动铜铝锂等金属需求，其中铜更可说是新的石油，因太阳能、风力发电及电动车等洁净能源都需要用到铜。

根据摩根大通的报告显示，二○二二年全球铜市所增加的需求，有四○％来自于全球去碳化应用，并预估全球来自能源转型的铜需求将从二○二一年的一八○万吨，成长至二○二五年的三百万吨。

※精彩全文，详见《理财周刊》1177期，2023.03.17出刊。

本文作者:高适

(本文摘自《理财周刊1177期》)

《理财周刊1177期》