上银超跌 三大外资挺反弹

工具机指标股上银（2049）公告9月营收后，是继2018年底以来、睽违近二年再度出现连两个月年增佳绩，摩根士丹利、里昂、大和资本证券全面按赞，看好5G与半导体需求加持上银成长动能，直言股价已然超跌，推测合理股价高居375～400元。

上银日前决议办理现金增资发行普通股，摩根士丹利证券强调，尽管股本稀释程度不到4％，股价过去三周却下挫了13％，表现远比大盘弱势，市场的反应实过度激烈。里昂证券则解释，上银增资乃是为了支撑营运扩张，且加强在日本与义大利的市占，对上银长线发展不是坏事。

再由9月营收年增46％表现来看，上银经营管理阶层表示，9月订单表现强劲，主要是来自大陆5G与半导体需求，订单能见度有一至二个月；大摩认为，此番强悍动能意味产业循环正式转折翻扬，评估上银营收加速成长，以及获利能力明显恢复，只是时间早晚的问题。大和资本证券则进一步提出，考量上银过去一年营收基期低，对营收年增率带来额外助力。

里昂证券指出，根据上银过往获利的历史脉络，营业利益年增转正通常是上升循环的初期迹象，参照里昂所作上银财务预测，显示上银第三季营业利益将转为正成长、年增27％，因此，里昂对上银的前景维持高度信心，重申「买进」投资评等。