《塑胶股》旺季＋转投资 台塑Q3营收、获利再拚向上

台塑(1301)产品利差扩大，加上台塑美国恢复生产以及台塑化享有库存利益，第二季获利表现居台塑四宝之冠，展望第三季，欧美零售商库存持续主动补库存，加上下半年返校潮、圣诞节等消费需求商机可期，还有转投资贡献，台塑就看好第三季营收、获利将均优于第二季。

台塑第2季合并营业额716亿元、季成长18.2%，第2季本业利益184亿元、季成长42.9%，合并税后利益202亿元，季成长35.2%，每股税后盈余为3.18元，获利表现居台塑四宝之冠，主要动能来自于德州暴雪后，美国塑化库存大幅压低、价格抬升；台塑美国OL#1、台塑烯烃美国、台塑美国HDPE工厂皆恢复生产，带动营业利益、台塑美国转投资收益等，但第二季原油季均价格涨幅收敛下，台塑化库存利益低于预期，拖累台塑转投资收益低于预期。

因为台塑化(6505)OL-1排定6月8日~7月15日岁修，台塑麦寮LLDPE厂配合工检，另安排9个厂岁修或工检，加上麦寮正丁醇厂停车更换触媒，合计11个厂，比第2季7个厂增加4个厂，台塑预期开工率89%低于第2季91%。台塑表示，第3季为石化产品传统旺季，进入圣诞节装饰用PVC、天然气管、包装用HDPE、农膜用LLDPE、饮料杯及水杯用PP等石化产品传统旺季，且欧美疫苗接种普及，陆续解封，下半年返校潮、圣诞节等消费需求商机可期，有利台塑产品销售，惟台塑第3季开工率低于第2季，故预期营业额将比第2季衰退，但由于PVC、EVA及AN等产品仍处高价位，本业获利尚佳，加上转投资台塑美国公司OL-2于7月完成岁修，以及股利收入，整体获利将优于第2季。

近期原油价格上涨至2018年10月以来新高，部分产品价格已止跌反弹，且第3季亚洲有10家轻裂厂安排岁修，合计年产能573万吨 ，影响乙烯供应减少44万吨，下游衍生物配合停车或降产，有利 支撑石化产品价格。