台湾银行家／英国脱欧将启动 添全球政经变数
文／郭正亮
春节过后，尽管全球股市齐涨，让全球投资人欢欣鼓舞，暂时走出2008年以来的金融海啸阴霾，但2017年散落在全球各地的政治经济黑天鹅，却让财经专家对未来不敢掉以轻心。
原本大家最担心的黑天鹅，无疑是去年11月意外当选美国总统的政治狂人川普，但川普从今年1月20日就任以来，尽管对很多国家或议题展现出独断作风，例如直接取消TPP，让日本痛失所望；禁止穆斯林7国国民入境，不惜引起内外谴责；重申兴建美墨围墙，导致美墨关系交恶等，但在最关键的对华政策上，却显得格外谨慎。
尽管川普也批评中国利用WTO得到不公平贸易利益，扬言不排除对中国打贸易战，选前还曾呛声将对中国进口产品课征45%关税，乃至要将中国列为「汇率操纵国」等，但至今为止，川普对华政策并未出现戏剧性转变。3月20日，美国国务卿蒂勒森（RexTillerson）赴北京会见习近平，双方基调仍是促进美中合作，而且还传出川普可能在4月6日∼7日促成首度「川习会」。
会面时，习近平还针对蒂勒森提到「定义美中关系」，只能是合作和友好的观点表示赞赏，蒂勒森也引用北京「不冲突、不对抗、相互尊重、合作共赢的新型大国关系说法，让北京感到喜出望外。
蒂勒森向北京示好，主因是朝鲜半岛迅速升高的对抗危机，已经使美国更急于优先处理北韩问题。众所皆知，要施压北韩暂停核武试爆，美、中2大国合作，显然是最大关键。
尤其是最近美国军方评估，北韩核武导弹发展迅速，很可能将在3年左右，提前实现高度浓缩铀、核武小型化、导弹射到美国境内等目标，2月13日金正男在马来西亚遇刺，杀手公然在机场使用国际禁用的VX毒气，更使美国认定必须加紧对付不择手段的金正恩。蒂勒森和美国驻联合国代表黑莉（Nikki Haley）相继对外表示，对北韩将不排除军事选项，更显示美国为了扭转朝鲜半岛僵局，已经不惜对北韩动武，真要如此，就要首先与中国联手。
朝鲜半岛危机突然恶化，导致原本最广受瞩目的美中矛盾意外得到缓解，大家对全球黑天鹅的关注，因此转向越来越民粹化的欧洲，右翼民粹政党的共同诉求，就是反欧盟、反移民、国家保护主义。
首先是3月15日荷兰国会选举，声势浩大的右翼自由党，最后只赢得20席，执政的自由民主人民党得到33席，总算让大家松了一口气，但仍然值得留意的是，执政党从41席跌到33席（少8席），自由党从15席增加到20席（多5席），仍可凸显出欧洲右翼势力的扩大。
英国脱欧下一步不明
欧洲更令人关注的重大事件，无疑是英国脱欧的进一步发展。英国首相梅伊将在3月29日递交脱离欧盟意愿的通知书，正式启动《里斯本条约》第50条，亦即启动脱欧程序。
依照规定，英国脱欧流程启动之后，就不能再参与欧盟的讨论与决策，也必须与欧盟会员国协商关税、经贸、移民等事项，在2年内与欧盟谈妥退出条件与未来双边关系，达成协议后，欧盟会员国提交欧洲议会批准，获准后正式退出欧盟。这意味着如果谈判顺利，英国最晚将在2019年4月之前脱离欧盟。
不过，欧盟领袖已经相继放话表示，谈判条件将十分严苛，以免其他欧盟会员国效法英国，引发脱欧骨牌效应。
德国总理梅克尔即表示，英国「不能只挑蛋糕上的樱桃吃」，欧盟不会让英国控管欧盟移民，却同时拥有与欧盟贸易的好处。由于双方相持不下，欧盟理事会主席图斯克（Donald Tusk）曾预估，谈判不可能在2年内完成，甚至认为至少需耗时7年！一旦谈判无法在2年期限内搞定，英国就必须得到欧盟理事会和会员国同意，才能延长谈判时间。
英国早在2月就提出脱欧白皮书，表示脱欧谈判目标如下：保持法律确定性和透明度、掌握英国自己的法律、加强英国内部整合、控制移民、保护劳工权益、确保同其他国家签署新的贸易协议、确保英国作为发展科学和发明的最佳地点、加强在打击犯罪和反恐领域的合作等。
这些谈判目标，其实都隐含了对既有欧盟决策体制的不满，包括欧盟决策过程不够透明、欧盟法令常抵触英国法令、参加欧盟导致东欧民众大举进入英国就业、参加欧盟导致中东移民大量进入英国、参加欧盟导致欧洲犯罪分子入侵英国、参加欧盟导致英国无法单独和其他国家签署自贸协定、参加欧盟导致英国无法透过特殊的产业政策创造投资诱因等。
英国与欧盟相持不下，脱欧到底能走多远？事实上，目前未加入欧盟，自行组成「欧洲自由贸易联盟的国家，就包括冰岛、挪威、列支敦士登、瑞士4国，尤其是瑞士，至今仍然保有全球强势货币瑞士法郎，保有独立的财政和货币政策，更是英国的羡慕对象。但瑞士自始就没参加欧盟，英国是加入之后退出，对欧盟而言，当然不可能让英国享有和瑞士一样的特殊待遇。
英国诉诸脱欧之后，这些基于个别国家战略的反欧盟思维，迅速传染到欧洲各国，刚举行国会大选、一度惊动全球的荷兰，「脱欧传染病」并非最重，更严重的还有义大利、法国等欧洲大国，才更让全球倍感惊心。4月23日，法国即将举行第一轮总统大选，目前右翼国民阵线候选人玛丽勒庞（Marie Le Pen）以26%领先群雄，主要诉求「法国优先」、反移民、反伊斯兰、退出欧元区、保护主义，与美国川普如出一辙。一般估计，第一轮选举应该无人能过半胜出，必须在5月7日举行第二轮投票，据专家估计，目前玛丽勒庞胜选机率大约38.5%。
表面上看来，法国右翼胜出的机会似乎不大，但选情毕竟瞬息万变，未来仍可能有2大变数值得关注：首先是川普可能与英国启动「美英自贸协定」谈判，进一步动摇法国参加欧盟的经济诱因；其次是伊斯兰恐怖分子可能在选前制造事端，进一步激化早已人心浮动的法国选民。
德国梅克尔连任生变
法国选举结束之后，9月24日还将面临德国大选，尽管目前梅克尔所属的基督教民主联盟，仍然享有高达35%支持率，但不断滋生事端、移民德国高达百万的叙利亚难民，也导致反移民右翼政党「另类选择」（AfD）的急速窜起。「另类选择」成立于2013年，2016年3月横扫3大地方选举，成为德国各邦的第二或第三大党。
去年9月18日柏林举行议会选举，基民盟首度在首都圈创下最低得票率（19%），长期对手社民党得到21.6%选票，令人惊讶的是，「另类选择」竟然异军突起，在首都圈拿下14.2%选票。
3月19日，川普首次会见梅克尔，两人在贸易、移民、北约等重大议题，明显出现分歧，川普一再抱怨「美德之间的贸易协定」，一面倒有利德国，美国一直遭受不公平对待，即将改变」，并强力要求欧洲各盟国应该公平支付北约所需的防卫费用，从目前GDP的1.2%增加到2%。川普对德国的不断抨击，德国民众显然不以为然，如果梅克尔不能提出有力反驳和对策，展望未来6个月选情，恐怕也不能乐观。
众所皆知，梅克尔领导下的德国，正是欧盟秩序的最大支柱，一旦梅克尔无法在9月连任总理，欧盟势将面临前所未有的冲击。到时候，即使荷兰和法国右翼政党并未赢得执政，但右翼民粹势力在全欧洲也都更加水涨船高，在美国川普和欧洲右翼势力的两相夹击下，欧盟处境恐怕也是空前艰难。
欧债出现空前抛售潮
雪上加霜的是，在欧盟遭遇空前挑战同时，也是欧洲债市走向空头的关键时刻。最近几个月，欧洲各国债券收益率不断创新高，导致空前的债券抛售潮。尤其在美国联准会确定今年至少升息3次，甚至还有可能启动缩表之后，欧美各国已经不可能继续扩大货币宽松，因而为原本就债务沉重的欧猪3国（葡萄牙、义大利、希腊），带来更难以预的财政风险。
展望未来欧洲，从4月到9月，很可能看到以下场景：英国忙于脱欧斗争、法国忙于民粹内乱、德国忙于梅克尔保卫战，欧洲3大国无暇他顾，却可能正是欧洲3猪再次引爆欧债危机的不幸时刻。再加上早就对欧盟心有不满的美国川普，也最乐于看到欧元崩盘，恐怕也会火上加油，期待欧洲乱成一团！
面对欧洲黑天鹅的空前威胁，台湾投资人恐怕也要谨慎小心。
郭正亮现职：立法委员学历：美国耶鲁大学政治学博士经历：文化大学国际企业管理研究所副教授、美国艾森豪奖金得主
※ 精彩全文，详见《台湾银行家2017年4月号》。※ 本文由财团法人台湾金融研训院授权刊载，未经同意禁止转载。