通膨来袭免惊 复苏题材加内需产业逆风向上

近期因市场预期经济复苏、通膨上升导致科技股以及成长型类股下挫，美国银行发布报告指出，通膨已被列为3月以来头号担忧，根据芝加哥期交所利率预估，截至今年底升息机率不高，加上近期美国政府通过1.9兆美元刺激案，及紧跟在后的基础建设案，通膨仅货币增加的正常现象，不需过于担心，反而能借此机会布局受惠产业，如营建、金融、原物料等抗通膨内需产业，及具复苏题材的航空、旅游等族群。

联邦全球高息策略基金经理人陈昶宇指出，美国财政部长叶伦表示随着拜登政府通过1.9兆美元纾困案，恢复充分就业可期，通膨风险低且可控。但在市场的预期心理下，去年表现优异的族群今年可能会休息，建议可转向投资具有经济复苏题材的相关族群，例如航空、旅游等产业。

陈昶宇表示，物价通常伴随着景气上升走高，股市又与景气呈现正相关，因此股市与物价的正向关系，将有利于资金流向股市。也可透过观察CPI来判断是否面临通膨风险，核心CPI因为会扣除波动较大的食品、能源等项目，更具有参考价值。目前联准会今年重点目标，将放在恢复疫情前的就业水准与稳定物价，故当CPI往2％靠近或站上2％一定时间后，才需评估现行利率是否合理。

展望后市，陈昶宇认为，通膨上升有利于营建、金融、原物料及内需等产业，主因在于原物料等上游业者通常备有库存，可利用库存价格较低的物料来对抗通膨。金融业具有利差的优势，也是潜在受惠的族群之一，可多加留意。