无惧动荡 南欧股市走强可期

《华尔街日报》报导，南欧国家股市今年来无惧于全球金融市场动荡而表现相对强劲。若今年全球经济成长前景不受过去几个月来的政经因素影响，南欧股市表现可望能维持下去。

尽管义大利政坛陷入僵局，但今年来在MSCI指数里的义国股票，按欧元计价是上涨7％，按美元计价上涨10％。

葡萄牙和希腊股市今年来均处上涨走势，即使西班牙股市表现稍为落后，表现仍然领先欧洲最大经济体德国的股市。

南欧各国公债也表现良好。根据ICE美银美林的指数，今年来西班牙公债报酬率3％、葡萄牙2.6％和义大利2.3％。

这些南欧国家公债殖利率低，和经济成长有助降低国际财政和银行业的压力，支撑南欧债市继续走多。

南欧股债市场表现相对良好，显示去年带动金融市场上涨的全球经济成长题材仍发挥作用。只是带动全球增长的火车头由美国转为欧洲。

因为美股估值已高和外界担心美国经济扩张期快要结束之际，欧洲经济仍处上升循环初期，可望接棒而继续推动全球经济发展。

由于南欧股债市表现落后，因此在欧洲金融市场被看好之下，更可望有更大表现空间，像南欧股市目前水准跟前一次高点还有一段距离，跟已从高点回落的美股有很大不同。

近期国际政经情势紧张，像中美贸易纠纷、俄罗斯与中东等地缘政治问题，欧洲都不在暴风圈范围内，更有利其经济发展而支撑金融市场走势。

虽然IHS Markit公布3月欧元区综合采购经理人指数（PMI）下滑至55.2点，远低于2月的57.1点，创逾1年来最低，但指数仍在50临界点以上，显示经济仍在成长。只要景气没有继续降温太久，南欧经济可望继续成为亮点。