新兴东欧、拉美股市 补涨可期

受惠疫苗研发大跃进的激励，全球股市持续上涨，新兴市场股市的涨势已与成熟市场旗鼓相当，本月新兴东欧及拉丁美洲股市上涨力道更出现大反扑，三周涨幅达20％，涨势相当惊人。

投信投顾业者表示，随着数支疫苗可望在2021年上半年进入量产，明年下半年生活就有机会重返正常模式，在经济可望复苏的预期下，以原油及原物料为出口的新兴市场股市的续涨力很值得期待。

根据「巨亨买基金」的统计，截至11月20日，新兴市场股市2020年以来上涨8.5％，已超越全球股市7.7％的涨幅，其中新兴亚洲股市今年更上涨超过18.6％，表现相当亮眼。

新兴东欧及拉丁美洲股市今年虽然仍为双位数的负报酬，不过，本月在原油及原物料价格大力上涨下，分别弹升20.9％及19.7％，有落后补涨、趁胜追击的态势。

今年新兴亚洲遥遥领先新兴东欧与拉丁美洲，原因在于股市获利的差异。与去年底相比，新兴亚洲每股盈余下降12.8％，新兴东欧与拉丁美洲分别下跌56.1％与71.6％。不过，随着经济可望重回复苏轨道，明年投资主轴将从今年的本益比扩张转换成盈余修复，届时每股盈余下滑更多的东欧与拉丁美洲股市，都有机会逆转胜并带领整体新兴市场股市继续向前冲。

新兴国家大部分都仰赖海外资金，因此，任何风吹草动都有可能造成资金外逃与货币贬值。根据历史经验显示，当恐慌指数狂飙时，新兴市场货币往往跟随大幅贬值；恐慌指数降低或是变化较小时，新兴市场货币表现则较为强劲。

法人指出，随着疫苗研发不断传来佳音，市场的不确定性降低有利新兴市场货币外，生活恢复正常带来的需求复苏，将推升原物料与能源价格。

原物料与能源为新兴市场多国主要出口来源，全球需求复苏同时带来出口商品数量与价格的提升，有助新兴市场各国经济成长。以出口高度集中于原物料的拉丁美洲为例，过往股市表现与商品价格高度相关，但近期股市涨势却远远落后于商品价格，未来潜在上涨空间巨大，建议投资人可持续布局新兴股市相关基金。

台新新兴市场机会股票基金经理人李文孝表示，虽然全球疫情持续扩大发展，但因全球央行陆续紧急措施出台，风险趋避下降，美元亦大幅走弱，带动新兴市场持续反弹。

展望新兴市场后市，消费开始回温与大陆制造加速，各产业持续恢复，新兴股市已重回多头格局，在震荡过程中反而是寻找绩优个股的时机，例如疫情下对科技与通讯或线上娱乐的需求大增，疫苗研发对医疗生技公司的支持，又或是中美科技争执下的受惠电子厂商。