先探／塑化厂台橡、华夏、联成乐透

国际油价重返五○美元之上，一度平今年新高，对国内塑化一、二线厂商应属正面消息，台塑化、台化、台塑、华夏、联成、台橡股价已领先创今年新高。

【文／方亚申】

石油输出国家组织（ＯＰＥＣ）九月二十八日达成八年来首见的减产协议，沙乌地阿拉伯能源部长乐观预期各国十一月底将能拟定减产细节，俄罗斯总统普丁也表示愿意与ＯＰＥＣ携手合作，以达成产油国减产。西德州原油价格每桶突破四八美元颈线，随后登上五○美元之上，距离六月份今年最高价五一．六七美元很近，随时有再创新高可能。

油国减产刺激油价大涨

过去油国组织之间尔虞我诈，常常说好的事，台面上是一回事、台面下又是另一回事。尤其今年上半年伊朗在国际社会解除对其经济制裁后，其每日高达四百万桶原油得以进入市场，一度使得油价大跌，但这次却能口径一致说要减产，出乎市场预期。而备受经济压力的俄罗斯已表示乐观其成，将与ＯＰＥＣ协商减产。

不管未来是否有人再度私底下偷卖，至少目前市场反应较为正面，加上美国库存油下降，引领这波油价从九月中下旬四二．五美元以来的反弹走势。且就技术面看，原本油价跌破四四美元，市场认为今年从低档二六．○五美元以来的反弹已结束，没想到油国真的达成减产协议，出现破底将穿头的反弹。只要油价站稳五○美元，将代表从去年下半年以来的头肩底架构完成，等幅测量有机会挑战七五美元？

油价上涨至少对油国乃至塑化厂属于较正面消息，不过油价究竟能涨到何处？尚难定论，主要就是全球经济成长趋缓，包括国际货币基金会等，都不断下修今明两年经济成长率，终端需求必须起来才能带动正向循环，否则油价上涨空间较为有限。特别别忘了，美国在页岩油开发后，两年前已从全球最大原油进口国转为不需要进口，甚至还转为出口。二○一一年国际油价从最高一一四．八三美元，连续两年下跌反弹后再腰斩，最低价二六．○五美元只有高价的二二％，引来产油国一度财政困难。

而当初下跌后，也引发美国页岩油业者营运发生问题，毕竟每桶油生产成本超过六○美元，跌到三○美元以下等于卖两桶赔一桶，如今油价大幅反弹，加上科技进步生产成本下降，一般预估页岩油业者将有能力将每桶成本降至五○美元以下，近期传闻页岩油钻油平台数于增加超过十座，至四五○座以上，连二个月增加，搭配美国原油产量也增加，显示油价上涨，使得美国页岩油厂商有恢复增产迹象，而国际油价反弹上五○美元，未来能否向六○美元挺进，将不是油国组织说了算，美国已是全球最大产油国，将有一定说话权，也就是主导油价能否再上层楼，发球权可能又回到美国厂商身上。

美国页岩油是重要指标

回过头来说，油价上涨，页岩油产量必定增加，将间接压抑到乙烯价格，果然最近油价几乎创今年新高，但乙烯价格却未能同步跟进，远东地区维持每吨在一○○五元美元上下，距离今年最高一二○五美元还有段距离，主要就是页岩油以产出乙烯为主。相反的，页岩油产生较少的丙烯及丁二烯，近一个月涨势就相当大，尤其丁二烯每吨从一一一○美元大涨至一六○○美元创今年新高；丙烯也突破前波高点七四四美元，来到八一○美元，两者若以今年低点计算，分别上涨一二八％及四四％，超过乙烯的十五．四％很多。（全文未完）

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