先探/锁定低评价绩优成长股

资金排挤效应,导致传产类股较不受市场青睐,不过好公司终会获得平反,低基期成长股是主要投资方向。

文/黄俊超

相对于AI风潮席卷全球,相关次产业爆发性上涨,传统产业则显得落寞,虽然能源、风电、军工等曾一度风靡全场,不过考量川普再度执政与台湾政治现况,未来政策恐将存有相当程度的变数,股价与声量已是大不如前,而过往被认定为绩优股,尤其是长期持有、稳健领息为信仰的台塑四宝,去年股价全数腰斩,法人多站在卖方,融资余额则显现出无限摊平大法,纵然出现反弹,也并不代表底部就此浮现。

被称为遭钢铁耽误的纪念品公司、拥有超过一百万股东的中钢,股价自二一年高点修正已超过六成,于去年底跌破至二○元之下。川普于就任第一天,就签署行政命令退出巴黎气候协定,另外表示将大规模开采石油,对于全球石化与能源产业,必定将带来更大的波动性,再加上关税与贸易政策的不确定性,还有中国过剩的产能,基本面仍多有考验。

来亿动能强 钰齐翻身起

当每股净值降至相对低档,类似于面板股的股价表现,跌深或消息面刺激而偶有反弹,但是在供需真正趋于回稳、营运看见隧道尽头曙光之前,技术面恐将不断上演反复试图筑底动作。包含AI、电动车乃至于机器人,可预期未来世界对于电力需求将迅速增长,对于电力与再生能源带来正向趋势,但是受限于政策规范的框架,在历经去年股价大爆发过后,已进入整理区间,可留意的是真正能缴出营运实绩的企业。

毫无疑问,AI是盘面人气焦点,尤其台积电与相关供应链,加上传产龙头股业绩不振,资金流向效益最佳化的电子股,然而,传产类股也并非是全无生机,资金排挤效应、扩散力道偏弱,不易带动产业全体同步向上,却反而更会着重於单点突破,可留意具有利基性的次产业,重点在于成长力道,如制鞋产业去年挂牌的新星来亿KY,在龙头NIKE仍有艰难挑战之际,拥抱迅速崛起的HOKA,而扶摇直上。

来亿KY去年第四季营收突破百亿元、年增三二.三%,带动全年年增三四.五%,双双写下历史新高,受惠于第二大客户HOKA拉货动能强劲,并开始小量出货新客户鞋款,有效优化产品组合,加上新台币贬值,预期毛利率与获利可望成长,而为了因应订单畅旺,包含亿福、亿泉与亿宥三新厂扩增,未来总产能上看一.二四亿双,股价直接向上比价成衣王者儒鸿。

虽然NIKE营运不振,不过点名足球鞋为销售亮点,符合志强KY订单满载状况,随着在NIKE、Adidas足球鞋市占率持续扩大,二五、二六年皆将有重大赛事举行,搭配持续扩充产能,预期今年出货量可望有高双位数成长。钰齐KY受惠客户需求回温,去年第四季不仅营收来到近六季高点,也缴出三率三升的亮眼成绩单,全年EPS七.二三元,今年除了VF集团营运逐渐回温外,由于为上市鞋厂中On唯一成品鞋供应商,预估今年将维持三成以上的高成长,搭配越南与印尼新产能开出,基期仍属相对偏低。

航太需求高于供给

川普于就职演说上表示,美国将再次成为制造业国家,波音为全球航太两大龙头之一,去年终于宣布重启生产最畅销的七三七MAX客机,期盼能够再次重返荣耀。国际航空运输协会(IATA)资料显示,去年二月RPK(收入乘客公里数)已达疫情前水准,全球航空业在未来二○年内将蓬勃发展,预计短期年增率约八%,之后年增率约三.六%,四三年全球航空交通量将增长二.四倍。

低成本航空疫情过后再次活跃,波音曾预估至四三年,全球单走道窄体客机需求上看三三三八○架、占总需求七六%,空巴二○二四~四三年全球预测报告则预估,窄体客机需求量将达到三三五一○架、占总需求八成,商业用航空公司共需五○一七○架飞机营运,其中四三九七五架、约八七%为新建飞机。台湾厂商汉翔、长荣航太、丰达科、晟田、驻龙、荣刚、宝一等,疫后营运多维持成长步调,但评价多属不高,且股价位于相对低档。(全文未完)

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