《橡胶股》台橡Q2营收、获利可望持稳 H2端看疫情

台橡(2103)今天举行线上法人说明会，今年第1季合成橡胶供需面趋紧，天然橡胶跟丁二烯价差扩大，加上欧美经济复苏及大陆维持成长趋势，带动公司第1季表现亮眼。第2季来看，目前营收、获利可望持稳，执行长蔡伟强认为，下半年虽然全球经济持续复苏，但不能排除亚洲新的一波疫情会再度影响经济走势，部分支持上半年市场复苏有利因素，可能消失或变化，而影响下半年状况。

由于市场供给短缺，但汽车、工业及消费产品材料需求稳定，加上天然橡胶跟丁二烯价差扩大及低库存带动，台橡第1季税后净利8.97亿元，比去年同期0.59亿元大幅成长，每股盈余1.09元。

台橡第1季销售量年增17％，反映大陆车市强劲复苏，营收比重方面，亚洲占比70％最高。转投资部分，印度转投资ISRPL延续去年下半年成长走势，印度政府刺激经济政策与进口合成橡胶祭出审查机制，第1季税前获利贡献1.84亿元，阿朗台橡业绩改善，贡献0.25亿元，亚能贡献0.1亿元，三家合计贡献税前净利15％。

第2季来看，丁二烯价格近期波动激烈，但天然橡胶跟丁二烯价差近期仍在有利区间，有助于市场对合成橡胶需求，有利于获利，上半年目前看来营收、获利都可维持平稳状态。

三家转投资贡献部分，印度疫情4、5月严峻，但印度厂没有受到影响，5月中下旬，有下游客户端调整稼动率，印度6月生产有些调降，估计6月底前7月初可恢复正常。阿朗台橡、亚能都维持稳定，第3季没有太大变化，可维持目前情形。

台橡TPE有SIS、SBS、SEBS三个产品线，前面2个产品第1季需求强劲，利差稳定；SEBS主要南通厂产能2万吨产能已经开出，前5月维持产能全开，未来将针对高阶医疗产品持续送样，但需要18个月到2年认证核准。