新世代金融基金会:严重误点的汇率报告 幸勿错误解读

新世代金融基金会指出,中美贸易战由关税战打到货币战,美国财政部法定每年4月、10月发布的「国际经济外汇报告」(简称汇率报告),在技术上依法定时程发布,原毫无困难,却一延再延,始终被认为背后有其战略原因结果迟至川政府即将于明年1月交接之际,才于今年12月16日发布本年第一次汇率报告。

本次汇率报告,可能因选举已过,意外地大致依法定的汇率操纵标准来认定。大陆与去年相同,只有一项达标,但也未因中美关系紧绷而被策略列入观察名单或汇率操纵国。台湾虽号称美台关系史上最好,但仍然被列入观察名单。事实上台湾相较去年,又多一项符合指标,作为货币操纵者,似乎要比大陆来得符合条件

新世代金融基金会指出,基金会四年来一直呼吁要注意汇率操纵议题,去年9月3日发表「池鱼之殃 台湾变汇率操纵国?」,文中预测,当年或是次年面对贸易战而生的「转单效应」,要哀矜勿喜,可能因而使得台湾对美贸易顺差超过200亿美元,而被美国列入汇率操纵国观察名单,甚至遭贸易报复,影响不可小觑。果不其然,在多项转单「捷报」下,这次美国汇率报告就显示,台湾对美顺差已飞越250亿美元。

台湾以往列入观察名单,常担忧经常帐顺差及干预汇市场二项,在经常帐顺差(占GDP)方面,以台湾特殊的环境,向来都超过标准很多,很难逃免。至于干预市场项目,则已多年在「过去十二个月中有八个月干预」项下,被列为黑色的yes,表示美国早已密切注意我国央行干预的手法,只是没有十二个月都在踩油门罢了。

英国经济学人」曾于2017年3月评论货币操纵时,认为美国标准稍嫌落伍。首先对美国享有顺差一项,该杂志认为没啥道理,因为该国对美国以外国家可能是逆差。其次经济学人建议应将经常帐顺差及持续单边干预汇市标准的3%及2%各予一分(manipulation point),然后每增3%及2%再加一分。如依照经济学人的新公式,经常帐顺差占GDP徘徊在15%左右的台湾,在货币操纵排名就会大幅向前,高居第二名,未来风险可能更大。如再加上国人常建议应考虑外汇存底(存量)与GDP的关系,则麻烦更多。

新世代金融基金会指出,这次美国汇率报告,对台湾而言,主要是提醒对美顺差持续扩大已远超过200亿美元及经常帐顺差与GDP不成比例,并敦促避免影响经济面的干预外汇市场。政府应改变以往见大量外汇出超就心喜的态度,国人也不要以为大额顺差就是好事,常常会牵动央行的汇率政策总体面应该思考超额储蓄如何运用,针对未来发展,有计划性投资,做些长程规划,享受一下国民辛苦所得,未尝非国家之福,如只会买美国公债,不过是纸上富贵而已。

开始有点担心央行过度烦恼汇率,会否影响盈余?会否影响国家总预算?