严凯泰打脸高嘉瑜！严陈莉莲铁腕止血裕隆　内幕曝光

图、文／镜周刊

上周一（3月30日）国内汽车业龙头裕隆董事会通过去年财报，巨额亏损244.65亿元，等于惨赔近1.6个股本，创下创立以来之最，同时宣布减资36.4%。本刊调查，一肩扛起4000亿元江山的裕隆执行长严陈莉莲，这次加速提列减损、全面扫除沉重财务包袱，就是要让裕隆财务归零，重新再出发，尤其与鸿海合资新公司，将让裕隆集团进可攻、退可守，等待时机再起。

▲严陈莉莲决定一次打消包括纳智捷、华创与东风裕隆在内的资产减损，让裕隆去年亏损高达244.65亿元，创下裕隆67年来最高纪录。（图／镜周刊提供，下同）

「去年的财报大亏，主因是提列纳智捷、华创与大陆的车型减损。」3月30日晚间，国内汽车业龙头裕隆丢出震撼弹，公布2019年财报亏损244.56亿元，每股净损15.55元，创下裕隆67年来最严重的亏损纪录。

裕隆一次打销244.65亿元的巨额亏损，与2009年到2018年10年间所赚的253.28亿元不相上下；严陈莉莲并决定减资57.29亿元、弥补亏损，减资后裕隆的实收资本额降为100亿元，消息一出立刻震撼市场。

然而，这对于一年多前，面对夫婿严凯泰骤逝，一肩扛起4000亿裕隆集团江山的执行长严陈莉莲来说，却是不得不做的重大决定。

本刊调查，担任女篮队长时期，以「精准判断、迅速执行」剽悍球风著称的严陈莉莲，面对严凯泰生前念兹在兹，视为家族重大使命的自主品牌—纳智捷（Luxgen）销售持续低迷；加上多年来，专注研发新车的华创车电，因为只有纳智捷一个客户，成为拖累集团的大钱坑，忧心不已。

「严董（严凯泰）自创纳智捷品牌以来，已有11款新车上市，一台车研发至少要花百亿之谱，几年下来，裕隆集团就烧掉7、800亿，如此的大窟窿，接手后的严陈莉莲不得不面对。」业内人士坦言。

上任之初，她立即对纳智捷与华创增资补血，但受两岸车市急冻冲击，纳智捷销量每况愈下，去年只卖了4000多台，与对岸合资的东风裕隆销量，更受中美贸易战影响，每月销量仅剩百辆，导致惨亏。

现实的压力让严陈莉莲从追梦走向务实，开始铁腕止血，从组织整并、开放平台寻求新客户、子公司减资改善财务结构，更大动作的对烧钱最凶的华创车电下手，就是要摆脱「纳智捷」与「华创车电」两大包袱。

「今年初，裕隆与鸿海签订合资新公司协议，过去投资纳智捷与华创的财务亏损需要全面透明化，与其继续背负陈年旧帐，不如一次大破大立，让裕隆彻底脱胎换骨。」知情人士说。

最近港湖女神立委高嘉瑜战力十足，不断质疑高关税保护国产车的做法，还批评裕隆集团拿了国家补助却造不出车，但从这次裕隆能一次打消244.65亿元亏损，靠的就是严凯泰生前做出的重大决定，而从裕隆财报数字来看，也刚好打脸高嘉瑜。

新科民进党籍立法委员高嘉瑜在立院质询时，痛批政府长年用关税保护国产车，对此，经济部长沈荣津表示，进口车的性价比较高，希望国产车业者应再努力。听完后，高嘉瑜怒批：「这句话听了50年了！」并表示，裕隆近5年来外销数量是0，近年国产车市占率更节节下滑，与进口车形成死亡交叉，显示民众宁愿购买进口车，因此政府该检讨汽车关税。

高嘉瑜随又上网红馆长直播，大谈「降低汽车进口关税」，批评台湾长期只为了扶植一家「所谓的本土汽车产业」，还直呛「他们拿了多少人民的纳税钱，可是有做出东西来吗？结果他跑去中国，电动车政府一年补助他几十亿，他到现在有没有生产出一台电动车」。就是在暗批裕隆，拿政府补助却造不出车。

其实这次裕隆集团执行长严陈莉莲能够一次打消244.56亿元的资产减损，正是拜前执行长严凯泰20多年来，替裕隆集团留下厚实的大陆投资收益所赐。「尤其是东风日产，从2002年投资到去年为止，认列汇回台湾的投资收益就超过586亿元，华创也因此有能力开发十多款车型，还包括了2款电动车。」裕隆主管说。

据裕隆财报显示，裕隆体系认列大陆的投资收益截至去年为止已超过新台币586亿元，现金股利回流截至去年已达人民币108亿元（按平均汇率5计算约新台币540亿元），发放给台湾股东的现金股利则达新台币510亿元。「说裕隆钱进大陆、债留台湾，根本不是事实。」裕隆主管拿着财报数字直言。

严凯泰生前接受本刊独家专访时就曾强调，走品牌这条路，绝对不是凭空想像，而是准备好银弹与资源来做的，「严凯泰不会干做不到的事，绝不会做把家败光的事，仔细去看裕隆的Balance Sheet（资产负债表），那种赚100块花900块的事，我不会去做，这会让我晚上睡不着觉。」

而过去十多年来，裕隆集团投入纳智捷自主品牌，已经开发11款新车，其中包括2款电动车，以每辆开发成本至少百亿元计算，至今花费少说也有7、800亿元，全靠着大陆投资收益来支撑。「如果只靠国家补助的杯水车薪，根本别想开发出这十多款新车。」资深车业人士不客气的说。

根据裕隆财报显示，原持有的特别盈余公积就有390亿元，这次一次认列纳智捷、东风裕隆与华创车电200多亿元的巨额资产减损，仍有100多亿元的资金支撑裕隆未来营运。「只要公司营运渐入佳境，除了迅速由亏转盈外，打掉的巨额减损也可以回冲，等于告诉投资人，裕隆最坏的情况已经过去。」投资圈人士观察。

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