颜益财谈海运 明年最辛苦

台骅董座颜益财谈话重点

台骅董座颜益财29日分析海运后市，预估是需求疲弱、运力过剩，今年营运会先蹲小跳，明年则最辛苦，可能要到2025年才会慢慢回神。业界今年欧美线押宝第三季，评估传统旺季加上库存去化大半，货量看增，已有大型航商喊涨6月美国线基本运价GRI，船货双方上演拉锯战，若40呎柜可以小涨300美元以上，就算不错发展。

航商过去两年赚到超额利润，加上这波景气反转运价急跌，小型船舶纷纷退出美国线，颜益财认为，目前三大海运联盟市占逾82％，对运价有一定掌握，没有理由大开杀戒砍价竞争，只要持盈保泰，有效管控成本、小亏为赢，航商靠存美元利息收入挹注就很可观。

也因此，颜益财认为，投资长荣、阳明的风险相对低，建议手中有存股的人可长抱，两者分别配发70、20元高股利，以29日长荣收盘价157元计、现金殖利率达44％，阳明收盘价62元、现金殖利率也有32％，但恐怕要2到3年才能填息。

至于空手的人可以评估进场，阳明除息后股价只有40多元，位阶相对低，只要不做短线，长抱2、3年，等待下一波景气循环周期上升段，有机会获利30％～50％。

台骅29日举行股东会，颜益财在会后受访做以上表示，并预估今年海运营运第二季比第一季好，航商已形成稳价共识，从5月美西、美东线合约价成功拉到1,500～1,600及2,500～2,600美元就可知；但由于货量少，目前现货价回调至大约1,300、2,300美元，虽在低档徘徊但大跌机会小。

至于投资人关心的运力过剩问题，颜益财说，IMO环保法规要求日趋严格，不具竞争力的老旧船舶将加速淘汰拆解，可消化部分运力。

但明年新船大量下水，会是航商最辛苦的一年，不过长荣、阳明过去两年都赚到超额利润，只要持盈保泰就能度过景气寒冬。